中泰证券教育中报总结 第1篇

K12课外辅导的一对一模式依旧具有规模效应较小、盈利能力受限（30%左右）的瓶颈，一对一与班课的协调发展是未来的趋势。从扩张进程看，地方性机构走向全国，全国性机构向三四线城市渗透是大势所趋，双师模式或将进一步提升师资和教学内容的标准化程度，促使扩张提速。目前广州龙文在全国20余个城市拥有近400个教学点，昂立教育新增20个教学点、总计145个，预计从2018年开始将向江苏、浙江扩张。

中泰证券教育中报总结 第2篇

目前已经公告正在进行或正在筹备的教育板块收购事项涉及6家上市公司，收购标的仍集中在职业教育、K12课外、幼教细分领域。百洋股份发行股份+支付现金收购火星时代已经拿到批文，松发股份收购鹈鹕兄弟、秀强股份收购培基教育、科斯伍德收购龙门教育均以支付现金方式收购，预计2017下半年有望并表。文化长城、三垒股份尚在停牌阶段，如果是以发行股份方式进行资产收购，考虑到近期审批速度，预计2018年有望并表。

中泰证券教育中报总结 第3篇

幼教：产业链延伸焕发活力

以加盟模式为主的威创股份依旧保持迅猛的扩张速度，“红缨+悠久+金色摇篮”拥有超过4500家加盟园。以直营模式为主的秀强股份园所内生+外延扩张文件，收购4家幼儿园，与9家幼儿园签订转让协议。除了基于园所数量的横向扩张以外，两家公司分别在产业链上下游进行业务拓展，威创股份旗下金色摇篮推出安特思库幼小衔接项目，规模达到103家；秀强股份探索0-3岁“托幼之家”（育儿园），已在南京、徐州、杭州建设15家。

师资储备是快速扩张的必备条件，威创股份的子公司威学教育增资并收购必加教育股权，以幼师口袋微平台，加强幼教优质师资、资源的联动；秀强股份联合徐州幼师打造幼教人才孵化系统，从幼儿园园长、业务园长、后勤园长到主厨、保育员、后备骨干力量等形成完备的人才输出系统，上半年共有127名教育从业人员参加培训并获得幼儿园园长证书。