基金营运方案及建议范文 第一篇

（一）宏观经济分析

宏观经济因素主要包括国民经济总体状况、经济周期、国际收支、宏观经济政策以及消费与物价指数等，它们对证券市场的影响主要是通过公司经营效益、居民收入水平、投资者对股价的预期和资金成本等四个途径来完成的，而且这种影响是根本性、全局性和长期性的。只有对宏观经济状况进行准确的分析和判断，才能把握证券市场运行的大背景和大环境。

1、宏观经济变量分析

主要分析总供给与总需求、国内生产总值、通货膨胀率、失业率、利率和汇率等对证券市场有较大影响的宏观经济变量。需要注意的是，不同变量对不同股票的价格影响也是不同的。

2、经济周期分析

主要分析证券市场价格的周期变化与经济发展周期之间的关系，了解当前证券市场所处的阶段，把握其中长期走势。

3、宏观经济政策分析

主要分析当前的货币政策和财政政策，包括政策的类型和政府采用的主要工具与手段等，并判断这些政策对证券市场的影响。

（二）行业分析

宏观经济分析提供了投资的背景条件，但无法解决如何投资的问题，要准确选择投资对象，还要借助于行业分析和公司分析。行业分析的目的是区分不同行业和不同阶段的特点与竞争优势，通过对比衡量，把握其收益和风险之间的关系，从而制定正确的投资策略。

选择一个或多个行业，从国家产业政策、行业的市场类型、行业的生命周期、行业的竞争模式、影响行业发展的因素以及行业的发展趋势等方面对行业的投资价值进行分析判断。

（三）公司分析

对行业内的主要上市公司进行实质分析和财务分析，掌握上市公司的主要竞争战略和竞争优势，从而确定上市公司在本行业所处的位置。

实质分析可以通过分析公司产品、销售和经营管理水平，了解公司整体概况，并对公司潜在的竞争能力和盈利能力作出判断。

财务分析是对上市公司的财务报表进行分析，通过对大量会计数据的阅读和理解，掌握公司的财务状况和经营状况。财务分析主要是对各种财务比率进行分析，如反映偿债能力的比率、反映营运能力的比率和反映盈利能力的比率等。由于投资者最关注的是上市公司的盈利能力和股利分配政策，因此，每股收益、净资产收益率、市盈率、股利支付率及每股净资产等财务指标往往是分析的重点。

（四）技术分析

技术分析主要是对股票的价格（开盘价、收盘价、最高价、最低价等）、成交量和价格变化的时间这三个要素进行分析，并通过图表的方式描述股票价格的历史轨迹，进而预测其未来的变动趋势。

对所选择股票进行技术分析主要从K线图和技术指标两个大的方面着手，同时结合成交量来完成。具体说来，K线图分析可以从K线的组合形态、股价形态、缺口形态、支撑线和压力线等方面进行分析。技术指标分析可以选取最常用的一些技术指标，如移动平均线(MA)、指数平滑异同移动平均线(MACD)、乖离率（BIAS）、相对强弱指标(RSI)、威廉指数(%R)、随机指标(KDJ)、心理线(PSY)等等，由于每个技术指标分析的侧重点不同，所以，一定要注意各个指标的搭配使用；另外，技术指标分析也不是越多越好，过多的指标往往无法提供买卖时机。

需要说明的是，在对个别股票进行技术分析前，往往需要了解市场的整体状况，这就需要对大盘走势先进行分析。对大盘进行分析主要通过分析上证综合指数、深成指、上证领先指标、深证领先指标等大盘指标来完成。

（五）结论

上述分析流程中的宏观经济分析、行业分析和公司分析属于基本面分析，基本面分析告诉你投资的方向，即如何选择投资对象；而技术面分析则告诉你投资的时机，即如何选择最佳的买卖点。通过这两方面的分析，使选股与选时结合起来，从而制定出正确的投资策略。

基金营运方案及建议范文 第二篇

一．投资基础

我今年21岁，在学校学习的是园林专业，下半年就进入实习阶段。但对于我们这个专业的目前发展状况不是很好，现在实习单位多数是要男生下工地，所以女生的工作较难找。我心里一直怀有自己经营店铺的梦想，渴望相对自由独立的生活，并且对服装行业情有独钟，关注甚久，也把开一家服装店作为自己实习期间创业的首选项目。结合家庭经济状况，我认为可以为我提供一笔创业启动资金。因此，我认为以我目前的状况，具备参与小型创业投资的必要条件。

二．投资对象

由此总结，投资该店铺的优势如下：首先，国贸商城地理位置优越，商场人流量比较充足；其次，国贸商城三楼为女装专区，该店铺正好位于电梯口的右边，走出电梯即可看到，位置较为显眼；第三，味千拉面是很多年轻人喜爱的日式面馆，在上来吃面的过程当中必然要上电梯，电梯出来即可看到该店铺；第四，店铺所有经营所需的证照以及装修和设备均俱全，接手即可继续经营；第五，原店主并不会离开南宁，愿意把所有的进货渠道转接，由我们接手继续做，并且答应在转让之后带着我们经营一段时间，有一个学习探索与磨合的过程，在经营过程当中如果出现问题和困难，朋友也会给我们帮助和支持，协助我们把服装店经营好，管理好；第五，该店铺已开张经营半年，已经度过了新店开张的过渡期，经营思路和顾客类型相对清晰稳定，拥有相对固定的客源，现平均月利润在3000元以上（现请有两个店员，每个店员月工资在1000元左右，如果我们接下来继续做，就不用请人，我们自己亲力亲为，自己操作，节省开支，正常营业算下来一个月可以有5000元左右的净利润收入），基本确保自己日常生活开销。

综上所述分析，我们认为，这个店铺具有很高的投资价值，对我们来说是一个难得的学习锻炼的好机会。

三．投资条件

该店铺的月租金为3500元，其余固定开销如下：公摊水电费170元/月，物业费600元/月，自用电250元/月，固定营业税370元/月，宽带费120元/月（资费可以申请调整，换一个便宜些的套餐）；转让时接下店里的货物价格为10000元，第一笔投入资金如下：接下店里货物所需资金10000元，店铺押金9000元（协议终止时全额退还），一个季度的租金3500x3=10500元，共计29500元。

第一季度每个月固定开销如下：公摊水电费物业费770元，营业税370元，宽带费120元（暂定），合计1260元。第一季度之后每个月固定开销为1260 3500=4760元。

一个月按照30天营业时间计算，则每天的保本销售额为200元左右。店内服装的销售标价按照进货价的三倍计算，销售时按照一般顾客正常的折扣为八折，则相应的毛利率为240%（例如一件衣服的进货价格为100元，则标价为300元，8折后售价为240元，毛利率为240%），现店内服装类商品价格大概在100到300元之间，配件价格约为200-800元之间，平均每天卖出一件衣服即可保本，销售压力不大，周末以及节假日期间，销售额还会随着人流量的增大而增加。

综上所述，接手本店的先期投入约为30000元，两人平摊，则每人需出资15000元，另需要一部分后备资金每人5000元，合计20000元/人。

四．投资策略

目前店内服装以春装为主，还有少量去年底滞销的冬装，以及少量鞋子和包包，基本适应当下季节的销售需要，暂时无须进新货，店内所有商品还能满足一至两个月的销售需要，待夏季到来时再重新进货。

如果我们接手经营，考虑到该店在相应的消费群体中已经有了一定的品牌形象和行业口碑，我们打算前期继续延续店内原品牌原风格的经营理念和销售模式，在学习和适应一段时间以后（时间约为一到两个月，在这个过程当中，店内存货会有销售，并且结合一些促销活动，计划在这段时间内尽可能地卖掉原有存货），会考虑在现有基础上，与现有顾客加强交流和沟通，广泛征求意见后，在夏季到来前相应调整店内服装的款式和风格，将消费群体扩大为18-28岁之间的年轻女性，再增加一些服装配饰，例如项链，皮带等等，充分利用店铺空间，通过自己把服装和配饰的组合搭配，增强店内商品的视觉冲击效果，积极与顾客沟通交流，促进销售，而商品销售价格依然保持在原有范围内，力争做到店内服装款式新颖，各式配件靓丽别致，服装与配件的搭配风格独特，店内商品价格合理，沟通服务周到的经营标准。另一方面，延续该店原有的高级服装定制业务，为一些对服饰有着特殊要求或指定款式的顾客倾力打造独一无二的个性单品服饰，从而达到扩大销售范围，完善品牌风格，逐步形成我们自己的经营理念和管理模式的目的。

五．投资目的

我在学校学习的是园林专业，下半年就进入实习阶段。但对于我们这个专业的目前发展状况不是很好，现在实习单位多数是要男生下工地，所以女生的工作较难找。正好碰上这样一个很好的学习锻炼兼具投资创业的机会，我想应该勇敢去尝试一下，接触学习以外的行业，学一些经商之道，摸索一些管理经验，增加社会阅历，提高自身的应变和处理事情的能力，接触专业以外的社会人群，扩大社交范围和朋友圈子，锻炼自己的人际交往能力，逐步积累自己的人生第一笔财富并建立自己的人脉关系，为以后的人生发展奠定物质和人脉基础。

六．投资风险

我认为，投资风险应该分为两个部分：第一是在经营过程当中遇到的销售压力和经营方向的把握，基于朋友不会离开南宁，遇到问题可以随时向朋友请教求助，帮忙分析并且解决实际困难，加上前期我们会与朋友一起商量，共同制定好充分的经营和管理计划，按照计划执行，相信问题不大。第二个风险就是如果需要撤资，转让店铺的问题。现在跟我们一样对该店有投资意愿的，还有店主的其他朋友，甚至愿意当场拍板决定接手，只是店主尚未答应，给我们留点时间，争取机会。在店主尚未张贴广告的情况下，店铺依然抢手，个人分析原因如下：首先该店铺地理位置优越，人流量大，是经营平价类服饰类商品的绝佳地段；其次，店铺所在楼层是国贸商城的女装专区，整个场所的经营种类相对固定，已经形成一定的销售氛围；再次，服装类的利润率很高，往往可以达到百分之几百的利润，是一个相对暴利的行业，愿意从事和新加入该行业的人很多；最后，南宁市中心的商业圈已经开发得相对饱和，西边的有步行街，百货大楼，裕丰商场以及和平商场，东边有新朝阳和百盛购物广场，国贸商城是该地段最后一块炙手可热的商业用地，随着南宁本地经济的不断向前发展，各类商家对黄金地段的需求不断增大，若干年后该地段的铺面租金价格必然继续上涨，如果需要撤资转行，将铺面转让应该不成问题，还可以收取一笔不菲的转让费！另外，还有一种方式可以继续做零风险投资--转租，即与房东保持合约租赁关系，在转手将店铺租给其它商家经营使用，每个月固定收取租金差价即可。

综上所述，我认为该项目的投资风险不大，基本上是个一边学习一边锻炼顺便挣钱积累财富的机遇。

你们的女儿想说的话：亲爱的爸爸妈妈，我已经长大了，马上也要走向社会。当初我选择到南宁来读书时就已经做好了离开家的打算，和朋友们一起在南宁发展。离开你们的保护我才变得更坚强。只要回到家，我就变得软弱，心里上对你们的依赖也是百分百，总是生活在你们的强烈包围中，这样的我才会永远不想长大，不敢进入社会，不愿面对人生。我知道你们会非常担心我一个人在外面生活，但我已经20岁了，知道现实总不能让人满意，也知道社会上的复杂。但我现在还年轻，还充满活力，还需要学习，磨砺。成功是很困难的，我懂，也许我这次会失败，会被人嘲笑，但我都已经准备好了，我希望我的人生可以按照自己的想法走下去，但这一路上我最需要的是你们的支持，最想得到的也是你们的肯定。7月份后我也会尝试在南宁找适合的实习机会，如果一年后有我继续读书的机会，我也会继续去学习。我只是希望在有条件的基础上，能拓宽我的发展道路，丰富我的人生经历。我并不怕辛苦，过去20年在你们的臂膀下我成长的很好，而在未来的日子里我希望靠自己让你们生活得更好。

基金营运方案及建议范文 第三篇

一、 合作方简介

**科技有限公司是xxx股份有限公司的控股子公司。注册资金四千多万元人民币，是专门从事酒店行业数字化信息技术服务、系统研发、产品生产和销售的高科技企业。公司依托清华大学的人才、科技优势，通过与国内外著名高科技企业的紧密合作，将最新、最先进的科研成果，迅速转化为适应酒店现代化发展需求的技术产品，形成了以 “酒店互动信息服务管理系统”为核心技术的，围绕酒店信息化应用的一系列数字技术产品、服务和解决方案。

二、 项目简介

对于一家现代化的酒店，电视机已经成为客人于酒店之间进行有效沟通的最佳媒介之一，客人不仅可以收看卫星传输的电视节目，还可以根据自身的兴趣与需要对已经存储在服务器中的节目或视频信息服务内容进行点播。这种专门点播的形式被称作VOD视频点播，目前大量应用于星级酒店，而达成这种点播形势所需要的技术架构被称作IIS。**科技有限公司就是这种技术的开发商，并将此技术转化为产品进行生产及销售。

为了更快更好的提升自身市场占有率，同方易豪公司已为客户提供更全面优质的服务为理念，不仅向酒店提供技术产品，同时更进一步提供后台服务器中用来点播的节目。但是同方易豪公司毕竟是IT产业中的一家技术公司，对电视节目的选题、版权、制作与播出都存在不足，为了迅速弥补这些缺憾，他们选择了与中国广播电视协会进行紧密型合作。

三、 对方合作意图详解

1、政策把握：

对方公司在过去的经营过程中，在节目购买上时常会遇到版权问题，记载不知情的清况下购买了正规音像销售场所售出的盗版节目，这种行为造成了经济上的损失，尤其在信誉上会产生极其不良的影响，与我方合作后首先就可以避免这种情况的再现。

另外，所属出节目的收视群体多位涉外酒店的国际流动人口，因此，什么样的节目可以播放，什么样的不可以播放是非常重要的（这方面只有政府与行业管理组织才是最权威的），同方易豪不是专业的文化公司，对这方面的政策是不可能做到准确把握的，而一旦出现问题，造成的后果是不可想象的（有可能整个项目叫停），与我方合作后从根本上避免了这一问题的出现。

2、组织节目源：

对方公司将要实施的酒店VOD电视点播项目所需的节目数量是庞大的，其程度甚至还要超过电视台。他的系统操作平台是可以无限制扩展的，包括各种类型的节目，而每种类型中又需要有若干个独立的节目来构成，例如饮食类，需要介绍饮食文化（若干个文化短片）和餐厅（若干个餐厅的视频资料）；财经类，要介绍国家、地区、当地的政策（这需要与当地政府联系搜集各种过去电视台报道过的视频资料），介绍当地企业的发展历程（若干个企业的宣传片）。这些都不是单纯依靠资金就可以顺利实施完成的，与我方合作后，在这方面首先可以大大缩短运营时间。

3、市场垄断：

资源垄断：对方所需要的大量节目在全国各电视台都有，但要将这些节目组织起来进行统一播出，以公司形象出面进行协调购买需要大量的时间可行性是很小的。中国广播电视协会是中国广播电视行业的管理组织，与全国的电视台都有着密切的联络，与我方的合作一旦达成将使这种不可能变为可能，这无疑就形成了一种垄断性。

渠道垄断：我方每年都要组织若干次广播电视系统内的各类节目评选，参评节目都是国内最优秀的电视作品，对方于我们达成合作就可以以相对少量的资金来获取全国最好的节目播出权，这种节目的获取渠道只有建立在与中国广播电视协会合作的基础上才能实现。

信息垄断：我单位负责广播电视行业内标准制定的工作，VOD视频点播到目前为止还没有一个完整的行业标准，与我们合作后对方将支持并参与制定相关的行业标准。从目前我国的经济环境出发，公司一旦参与制定行业标准将会对其未来的经营带来莫大的经济效益。

4、成为全国最大的VOD节目供应商：

如果一个公司在某个领域达成了资源、渠道与信息的相对垄断，那么只需要两到三年的时间他就可以占领这个领域的大半市场。对方公司推出的这种点播形式已经得到了其试点酒店（北京、上海的部分酒店）的认可，下一步同方易豪将会把这种形式推向全国，但支持这种点播形式的是大量的节目，而在行业认可并提出需求的时候，同方易豪已经与我们建立了合作关系，市场垄断的架构已经搭建完成，无疑他将成为全国最大的VOD节目供应商。

四、 优势分析

1、 对方优势：

资金优势：同方易豪为xxx上市公司的控股子公司，注册资金四千多万。同方易豪在过去几年中对此项目的技术研发和实践应用说明这项技术已经适应市场并走向成熟，而同方易豪今后的战略发展方向将逐步转向节目供应，这也是符合xxx向文化传媒领域发展的总体战略方针的。因此，xxx的支持及同方易豪未来的自身融资都说明堆放在资金上是具备一定优势的。

主体发展战略明确：进军文化市场是xxx公司未来主要的发展方向之一，同方易豪作为子公司，在自身的经营发展上也积极地体现了这一点（他们引入了上文广与百事通两家作为股东）。大型公司的战略发展方向是不会轻易修改的，加之我方在文化市场上的绝对优势，所以一旦进入合作状态，将是长期稳步坚实的。

股东结构：同方易豪的主要股东是xxx、百世通、上文广，从股东结构上看基本属于基于IT技术之上的文化发展公司，且股东实力都非常强，同时没有外来资金注入，政治风险大大降低，对于我们之间的合作是有利的。

2、 我方优势：

行政资源优势：中国广播电视协会是中国xxx、中央人民政府领导下的，由国家广播电影电视总局直接管理的，中国广播电视行业的管理组织，具有浓厚的政府背景，对政策有先知先觉的优势和深刻的了解，同时通过制定行业标准，可以使合作企业最先进行适合自身发展的市场开拓，这对今后的经营是非常有利的。

行业资源优势：中国的广播电视机构有数千个，我方的分会遍布全国各大中城市，这是基于政府资源下建立起来的渠道，是任何一家公司所不能比拟的。同时我方在基于双赢的基础上与地方广电机构开展合作是会得到政府与基层单位大力支持和欢迎的。

管理体制优势：上级领导指示2008年是开拓创新的一年，要扩大协会在行业内外的影响力，要以创收为准则，在必要的时候可以进行公司化运作，这都给我方的经营带来了活力，灵活主动性也大大加强。在政府背景下利用行业资源开展灵活多样的市场化运作浙江是任何一家企业梦寐以求的。

五、 合作形式分析

1、对方意向

节目版权购买：我方组织节目，对方以认同的价格进行购买。这种方式相对简单便于操作，但前提是我们首先要提供对方需求的节目，同时还要做前期的资金投入，这将给我们带来一定的风险。在具体实施时，对方还很有可能提出索要独家购买的权利，在过去的谈判中对方也不是很推崇这样的操作方式。

股份置换：对方给我们一定数量的同方易豪公司股份，作为回报由我方组织适合播出的节目，所需资金全部列入运营成本统一核算，无须由我方做出任何支出，不存在资金风险，但收益相对较慢，同方易豪一旦上市，我方将获得丰厚的收益，不过所置换给我方的股份数量不会很多。

合作建立公司：由我方出资源对方出资金双方共同建立一家公司，来运作此项目，所有市场运营授权都归这家公司所有，在由此公司对外发放二级授权或直接进行经营。

2、我方意向

节目版权销售：与对方意向中节目版权购买相对应。

合作建立公司：与对方意向中合作建立公司相同。

广告代理权置换：由我方负责提供节目，作为回报我方代理所有播出节目的贴片广告，节目制作的成本与收益都由我方负担。

六、 前景分析

1、项目前景

当前的酒店VOD视频点播系统内容单一，仅限于电影和音乐等几种，不具备更好的观赏性，知识性，趣味性，内容极不丰富。造成这种局面主要是有以下几种原因，首先市场规模不大，目前仅限于星级酒店业，国内三星级以上酒店是有限的，三星级以下酒店短期内还不是主要客户，所以市场规模小是无法逆转的现实问题。但也正是由于这样的原因，为这个市场提供相应服务的公司也不多，而且很少有大型公司介入。另外市场环境较为混乱，谁都可以做节目，什么样的节目都有可能播出，政府在这方面没有很细致的法律法规。所以，以行业协会出面制定行业标准，以合作公司出面，借助以上提到的双方优势迅速的抢占市场份额将是获取未来良好收益的前提。

2、合作前景

资源与资金：本项目的合作是具备一定的核心竞争力的，资源与资金形成了合理有效的搭配。可以通过节目评选获取节目源，评选过程既是获取过程同时还是盈利过程，操作成本大大降低，这样的过程从价格、数量、内容质量上都得到了提升，进入了良性循环状态，而达成这种循环的前提是与我方的合作。

VOD行业标准制定：同方易豪是致力于开发和大规模占有VOD市场的

企业，所以很愿意参与制定行业的标准，这对今后的发展极为有利。所以在资金上就有了支持，时间并不是困难，首先第一部的合作并不是制定标准，这给了我们充足的时间进行前期的准备。其次，我们是行业协会，我们该做的事没有人可以替代。行业标准出台后，针对企业的最终认证全有可能是广电总局，但实施认证过程有可能有协会来完成，这方面我们的直接收益就是相关的技术培训。

七、 合作流程

1、双方相互了解，展示资源，达成合作意向。

2、双方明确自身需求，认可相互弥补的形式。

3、双方高层会晤，明确前期谈判内容

4、会晤后分别再次深度研究合作的可行性。

5、项目负责人探讨协调双方的责权利。

6、由一方起草合作协议。

基金营运方案及建议范文 第四篇

私募股权投资基金（Private Equity Fund）起源于美国，迄今已有50多年的历史。而它在我国的发展只有十几年的时间。1995年我国通过了《设立境外中国产业投资基金管理办法》，从而吸引了一批著名的外资机构进入我国，如凯雷、黑石、高盛、KKR、红杉资本...受其影响，一些本土的创投机构也相续成立，有：中比、中瑞、中渤海、深圳创新投资、深圳达晨创业投资、上海创业投资、鼎辉、联创、雅戈尔、达晨、中科英华、金石、广发、国信、涌金、硅谷天堂、创东方、华创资本、时代伯乐、九鼎、宝联、天域...国外进来的PE显现规模大、历史久、品牌优、运营专业、持续发展的特点；国内的后起之秀们也不同程度呈现出投资块、成长迅速、风格凶猛、手法多样、细分领先、业绩优异等特性，有的发展规模渐大è大。绝大多数都是赚的盘满钵满。不同的基金在资本来源、投资方向、发展规模、决策体系、风险收益特征方面差异较大。

2007年新修订的《合伙企业法》开始实施以及2009年创业板正式开板等一系列关键性的事件发生之后，国人进一步认识到股权投资的魅力。彼时创业板企业估值高企，带给股权投资机构极大的获利空间。例如纪源资本通过投资冠昊生物获得倍的回报。达晨创投投资和而泰获得43倍的回报，联想投资入股联信永益获得25倍的回报等等。于是一时间各类投资机构如雨后春笋般冒出，私募股权投资行业在国内达到了一个发展的高潮。但是大部分投资机构只是把关注点放在上市前阶段的企业，希望利用一、二级市场巨大的估值差异短期内获取暴利。这就导致各个投资基金陷入同质化竞争的局面，哄抢Pre-IPO项目资源，抬高了投资价格，增加了投资风险。

自从2010年12月20日创业板指达到点的高位开始回落后，企业的估值也逐步下滑，私募股权投资机构退出获利的空间大大收窄，而2012年10月26日浙江世宝上市之后IPO暂停发行，更是使得许多投资项目退出无门。热闹了几年的私募股权投资也开始重归寂静一段时间。2015年6月创业板指再创点新高峰，加之国家政策扶持导向和新三板市场的出炉，私募股权投资基金又一次得到迅猛的发展。

通过分析私募股权投资基金在国内的发展历程可以看出，退出通道畅通与否是行业能否繁荣发展的关键。面对着每年都是近几百家的IPO排队在审企业，和众多基金公司的竞争，加之2017年10月新一届发审委上任以来，上市公司的审核工作一直呈现从严趋势。市场数据显示，新一届发审委上任以来共审核了134家公司的IPO申请，68家获得通过，63家被否，10家被暂缓表决或取消审核，通过率仅为50%左右。进入2018年，不到一个月的时间，这一比例下降为，意味着1月份过会的企业有三分之二折戟沉沙。就在市场认为过会率已经跌至谷底的时候，“史上最严发审周”来袭，18家上会企业仅3家通过，本周通过率降至约。尽管本周极低的通过率与相关过会公司质量、中介机构保荐质量等因素密切相关，但是背后透露出来的信号却是极其明显的：上市公司作为资本市场的源头活水，容不得半点沙子，严把上市公司质量关已成为监管重点，IPO通过率降低或成常态。再单独走上市退出的通道似乎有一定的难度。因此，建立多层次的资本市场，发展多元化的退出方式，减少对IPO退出通道的依赖是基金公司发展的新思路、新空间。而做到这些都离不开优秀的专业人才。

让人欣慰的是，政府、金融界已经意识到这些问题并尝试提出解决之道。这也意味着，除了提高发审工作效率来疏解IPO堰塞湖以外，严格审核正在用另一种方式“劝退”不合格的准上市企业。“两条腿走路”将优化上市排队企业的结构，有效化解堰塞湖，让更多高质量、创新型企业尽快上市，从而更好地助推中国经济发展。2013年7月5日发布的xxx办公厅《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》就进一步明确要将新三板试点扩大至全国。并且还要规范发展各类机构投资者，探索发展并购投资基金，鼓励私募股权投资基金、风险投资基金产品创新等，从法律法规和制度层面为股权投资行业的发展提供了保障。而近几年创业投资的热潮也已经培养了一批有经验的专业投资人。我们有理由相信在中国经济仍然会快速发展和中国制造2025战略规划的出台、及众多二三线城市大发展的背景下，会出现更多的投资机会，私募股权投资行业仍有良好的发展前景和超大的发展空间。

2017中国股权投资年会（深圳），当前继母基金大举涉足股权投资领域后，上市公司等各路资金纷纷布局，“国家队”入场，姿态更加明朗，积极发展新三板首次出现在政府工作报告中，为投资者大开政策方便之门。2017年，股权私募更是作为主要力量，助推私募管理规模突破11万亿大关，众多信号表面，属于我们的股权投资大时代来临。

基金营运方案及建议范文 第五篇

本文成立的私募股权投资基金主要是指投资于有一定核心技术的制造业和有发展前景的中小创新企业、金融银行业。私募股权基金的投资对象主要是那些已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业。私募股权基金（PE）主要投资于未上市企业的股权，属于一级股权市场范畴，它将伴随企业成长阶段和发展过程，依靠企业价值的提升而获利。新三板市场的建立和1万多家上板企业为私募股权基金寻找优质项目源提供了一个广阔、方便、灵活的舞台。可惜有的基金公司并没有认识到这一方便之门，包括中科招商和笔者之前服务过的深圳巨潮投资管理基金有限公司。 1.投资新三板市场的可行性 到2018年1月30日止，新三板挂牌总数11603家，基础层：10270家，创新层：1333家。2017年新三板市场企业摘牌数量708家，而2016年仅56家企业摘牌，如此巨大的改变充分体现了股转公司一年来强监管规范治理的决心，也体现了新三板市场逐步转向高质量发展的趋势。2017年被强制摘牌的有68家，基本原因是未及时披露年报，有的是投资经营方向性的错误；还有10家是被上市公司收购，并购完成后在新三板摘牌；还有21家是成功IPO上市转板摘牌；也有605家企业主动申请摘牌。 （1） 新三板的股票发行：比起挂牌数量，我们更应该关心去年新三板的融资情况。按照股转公司的官方数据，2017年，新三板累计完成股票发行2725次，融资金额亿元，两项数据同比2016年分别下降了和。在融资的具体行业上，制造业，信息传输、软件和信息技术服务业和金融业仍是融资的主力，三大行业2017年合计融资金额达到亿元，占比高达。

新三板融资能力最强的，无疑还是金融业。去年，金融业18次股票发行，累计融资就高达亿，平均每次发行就能圈钱亿。典型的代表公司是齐鲁银行（50亿）和开源证券（亿）。 （2）新三板的交易：尽管我们仍然认为新三板流动性不足，但2017年的交易数据却和我们想的不太一样。2017年，新三板累计成交金额亿元，超过2015年和2016年，是2014年的17倍；累计成交数量亿股，同样超过了过去两年。在挂牌家数增长不到15%的情况下，交易额却同比增长了接近20%。

（3）新三板企业的营利收对比：比较而言新三板企业整体成长性略优于全部A股公司，但明显弱于中小板和创业板企业。大部分企业净利润落在0~3000万这个区间内。看一下两图：

（4）按照官方给出的数据，新三板2017年底市盈率高达倍，比2016年末的倍还要高。按照实际统计在剔除异常值（市盈率小于0或大于80倍）后，得出的目前新三板整体市盈率是倍，协议转让倍略高于做市板块的倍。在对分层进行区分后，创新层做市板块的估值居然是最低的，只有倍。随着新三板交易制度改革、分层优化，创新层企业的信息披露和规范性还是有不少优势可言，目前419家创新层做市公司中，是否能有些被低估的好公司呢？答案肯定是有的！

（5）投资者数量：一直喊的“降门槛”，看起来短期内都不会落地，但新三板的投资者数量却是在增加。截至2017年底，新三板开户投资者万户，包括万户机构投资者和万户个人投资者。当然，这里所统计的投资者数量肯定包有含挂牌公司的原始股东。

（6）股东人数：

从这个表中，我们可以看出，目前股东人数在50人以下的挂牌公司，家数占比超过了83%，与2016年末基本持平。所以你就不难想象，创新层所要求的50名合格投资者，对于绝大多数的公司而言，是一件多么困难的事。但对投资方来说却也是件好事。

综合来看，新三板快速扩容时代已经过去，随着各项制度陆续完善，新三板也将完成从追求数量到追求质量的转变。另外一方面由于新三板流动性问题有些企业未能如愿进行融资进而选择摘牌。但是，就如股转公司领导所说“不要觉得摘牌就不是投资者保护，违规就应该摘牌，这本身就是对投资者的保护”。2017年的摘牌潮未必不是好事，对所有新投资者都是利好。新三板市场就是一座座金矿山、银矿山和极少数土包组成，值得所有投资者深挖开掘。

2.政策利好：

2016年3月，银监会主席指出针对我国很多高科技创新企业在初创阶段没有资本金，银行贷款进入风险又较大的情况，银行可以也必须有所作为。接着，银监会等联合发布通知，明确将北京、武汉、上海、天津、西安5地国家自主创新示范区纳入首批投贷联动试点地区，并且选择了10家银行纳入开展投贷联动的试点银行。事实上，相关部门一直在鼓励私募股权投资基金参与开展市场化债转股。2016年10月，xxx印发《xxx关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》（国发〔2016〕54号），并附《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，当中就明确提及：鼓励各类实施机构公开、公平、公正竞争开展市场化债转股，支持各类实施机构之间以及实施机构与私募股权投资基金等股权投资机构之间开展合作。

2018年1月23日，中基协在北京召开了一场共计20余人出席的闭门会议，明确了私募基金可以综合运用股权、夹层、可转债、符合资本弱化限制的股东借款等工具投资到被投企业，形成权益资本。2018年1月26日的《国家发改委印发市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》中：各类实施机构发起设立的私募股权投资基金可向符合条件的合格投资者募集资金，并遵守相关监管要求。符合条件的银行理财产品可依法依规向实施机构发起设立的私募股权投资基金出资。允许实施机构发起设立的私募股权投资基金与对象企业合作设立子基金，面向对象企业优质子公司开展市场化债转股。支持实施机构与股权投资机构合作发起设立专项开展市场化债转股的私募股权投资基金。明确表示允许实施机构发起设立私募股权投资基金开展市场化债转股。 此外，《通知》还允许将除银行债权外的其他类型债权纳入转股债权范围。允许上市公司、非上市公众公司发行权益类融资工具实施市场化债转股。符合条件的上市公司、非上市公众公司可以向实施机构发行普通股、优先股或可转换债券等方式募集资金偿还债务。不难看出，这两个时间点承接意味浓厚。先是1月23日，中基协明确私募基金投资可转债的合规性，接着1月26日，包括证监会在内的七部委宣布允许通过私募股权投资基金开展市场化债转股，层层递进。

实施机构与私募股权投资基金合作，这将会给有实力的PE机构带来更多项目源。毕竟银行债转股实施机构手里不缺项目，但专业化的股权投资管理能力不是他们的优势，因此PE机构可以通过合作获得更多潜在的投资机会。当然，也不排除PE机构联合银行共同设立基金。银行不缺资金，PE机构可以通过与实施机构合作，发起专项的私募股权投资基金，并引入银行作为LP出资人，弥补PE机构资金上的不足。另外，部分出资义务会来自专业股权投资机构，这样也能释放一些增量资金。与银行业的合作无疑又是给私募股权投资行业又是一大的发展利好。

3.投资银行业的可行性分析

就银行业来说，在这一领域我国有着专业的技能以及多年的运营管理经验、丰富的人脉资源。通过充分利用掌握的行业资源，参股那些盈利能力稳定，市场份额不断提高，风险控制措施得当、高层团队优秀的未上市银行，本身就可以获取可观的投资回报。

基金营运方案及建议范文 第六篇

1.在公司成立初期，由于项目来源和客户渠道两方面都有股东的支持，我们可以对办公场所和工作人员进行精简，以节省开支。待公司规模扩大，业务步入正轨后再加大投入。但对于投资者来说，选择股权投资基金首先选团队，没有好的管理团队，这个基金很难做出好的业绩。因此，首先做好人才规划，打造一支高品质的团队为首要任务。为充分调动、激励高管团队积极性、责任心，建立重要岗位董事会秘书、总经理、副总经理可以建立岗位轮换制度。其他部门在人数，初期每个部门配备1——2人就可以正常开展业务，加上公司高管，10几20人就可以维持公司的正常运转。至于具体的办公场地租赁开销，由于各地、区域差异较大，需看创办人和股东的思想风格，选定具体的办公场所之后再进行投资预算。 2.通常人们在考察 PE 基金的收益情况时，会以时间为横轴，以收益率为纵轴画出一条曲线。通过长期观察，人们发现这条曲线的轨迹大致类似于字母J，因此这种现象被形象地成为J曲线效应。形成J曲线效应的原因是，在一支 PE 基金运作之初，基金要开始支付管理费和开办费用，然而这时基金所投资的项目还无法立刻产生回报，使得基金在最开始的一段时间收益为负值。当经过一段时间后，基金开始有项目推出时，基金收益率就会快速攀升。从投资者的角度，J 曲线效应的启示是，在一项长期投资中过分看重短期收益情况不利于投资者追求并实现长期目标；而基金管理人的目标则是尽量缩短J曲线，以使基金尽早实现正收益。

3.还有些PE 管理者重投资轻管理。要知道，把钱投进去只是一个开始，「相爱总是简单，相处太难」，从恋爱到婚姻这是两个完全不同属性的阶段。很多 PE 在这个环节上心里准备不够，以为钱投进去，就是一个美好的开始了，有时恰恰相反。许多时候，企业不仅仅需要资金，更需要的是引进资金的同时，引进高效的管理体制和相应的人才。

未来已来，新政策开启新想象，企盼民营经济的明天越来越好！对于一个创业企业来说，即使已经有一定的规模，几十人、几百人甚至更多，但真的要走得更远，走得更深，就一定要有这样的合伙人：不是创始人、股东给了你活路，给了你机会，而是说，这就是我们的事业，这就是我们的未来、梦想！！！

（智慧改变企业、顶层设计未来，正心、正念、正行，融心、融智、融才，正融天下财！！！）