2022电器销售分析总结 第1篇

零部件板块2022H1实现营业总收入YoY+，归母净利润YoY+（剔除异常 公司）。2022Q2实现营业总收入YoY+，归母净利润YoY+（剔除异常 公司）。 收入端来看，零部件板块收入增速明显高于其他家电细分板块，主要原因为新能源 浪潮下，上游零部件公司积极进行业务转型，成功进军新能源车、光伏储能等领域， 行业高景气度拉动收入快速增长。传统家电零部件业务方面，虽然下游家电需求疲 软，但能效升级、产品高端化趋势下，上游零部件也有量价提升空间，预计保持平 稳增长。盈利端看，同样受到原材料价格、海运、汇率等因素影响，板块盈利短暂 承压。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

2022电器销售分析总结 第2篇

黑电板块2022H1实现营业总收入YoY+，归母净利润YoY+（剔除异常公 司）。2022Q2实现营业总收入，归母净利润（剔除异常公司）。 具体来看，细分板块中的智能微投行业，随着营销投入加码以及新品的不断推出， 仍 然 保 持 较 快 成 长 。 洛 图 数 据 显 示 ， 22H1 中 国 智 能 投 影 销 量 达 301 万 台 （YOY+）；销额达亿元（YOY+）。分品牌看，极米在产品、品 牌、渠道的综合优势进一步体现，份额领先优势快速拉开。22H1极米在国内线上DLP 市场销量份近50%，行业第二名仅为16%左右，极米龙头地位稳固。

七、照明电工：地产下行，新渠道、新业务提供增量

照明电工板块2022H1实现营业总收入YoY+，归母净利润。2022Q2 实现营业总收入YoY+，归母净利润。

公牛集团：收入稳健增长，盈利环比持续改善。Q2在疫情压力下，收入实现良好增 长，Q2净利率，环比改善，环比修复明显，原因：（1）产品提价消化 原材料成本压力；（2）相对高毛利的智能电工照明业务收入占比提升。各业务线均 良好增长，智能电工照明增速最快，新业务渠道加速开拓。

（1）分产品：22H1公 司电连接业务收入亿元（YoY+）；智能电工照明业务收入亿元 （YoY+），其中墙开、LED照明、智能生态产品、低压电器分别同比+、 +、+、+；数码配件业务收入亿元（YoY+）。（2）分 渠道：C端装饰、五金、数码渠道持续开拓；新能源渠道3月组建，大力拓展线下新 能源充电桩市场，实现销售每月持续增长；B端渠道核心装企网点覆盖逾万家、发力 工程项目业务，22H1收入YoY+69%；电商渠道持续推进全品类、全平台数字化营 销，22H1收入YoY+15%。

欧普照明：受疫情影响业绩下滑，期待改善。Q2收入、利润相对Q1下滑幅度有所收 窄，但仍有一定幅度的下滑，主要原因：（1）公司总部在上海，同时吴江有工厂， Q2收疫情影响较大，另外公司各地线下业务也均受到疫情冲击，导致收入下滑；（2） 公司战略性原材料备货逐步消耗，而去年同期的原材料成本较低，所以上半年成本 压力较大。各渠道处于稳步恢复中。（1）消费者业务：受疫情影响较大，但是公司 通过线上直播等方式积极应对，同时持续布局全屋智能照明领域；（2）电商：优化 产品结构，毛利率稳步提升，线上核心产品的智能化占比已超过30%；（3）商用： 持续提升大客户服务能力，细分领域进一步扩张；（4）海外：积极推进全球化布局， 上半年海外业务保持了稳健的增长。

2022电器销售分析总结 第3篇

收入端看，二季度国内局部疫情反复、海外需求趋弱，家电板块收入增速环比放缓。 其中零部件、白电、照明电工、小家电Q2收入分别同比+、+、+、 +，增速环比放缓但仍有稳定增长；黑电、厨电短期承压同比转负，Q2收入分 别同比、。展望后续，内销方面，疫情管控趋于放松，促消费政策持续 发力，需求有望回暖；外销方面，通胀预计仍将压制下游需求，但低基数下出口压 力或将减轻。

盈利端看，逐季改善趋势不变。Q2板块毛利率同比下滑、降幅略有收窄，原因为成 本端压力尚处高位。Q2板块净利率同比小幅提升、环比改善明显，原因为公司积极 降本增效成果显现，其中白电、黑电盈利修复较好，Q2单季度净利率分别同比+、 +，小家电、零部件、照明电工净利率降幅收窄。4月至今原材料、海运、汇 率均边际向好，下半年将逐步体现在报表端，盈利改善兼具确定性和弹性。

2022H1板块总营收YoY+，家电各细分板块同比均有增长。具体来看，零部件、 白电、小家电、照明电工、黑电、厨电分别同比+、+、+、+、 +、+。单看2022Q2，零部件、白电、照明电工、小家电分别同比+、 +、+、+，黑电、厨电分别同比、。

2022H1板块归母净利润（剔除异常公司）YoY+。家电各细分板块除厨电、照 明电工外净利润同比都有所增长。具体来看，厨电同比，照明电工同比， 白电、零部件、黑电、小家电分别同比+、+、+、+。单看2022Q2， 零部件、白电净利润分别同比+、+，其余板块均同比下滑。

2022H1板块毛利率，同比 。厨电板块、照明电工板块毛利率较高， 分别达、。黑电板块和零部件竞争格局相对较差，毛利率分别为 和。2022Q2除黑电、零部件外，各板块毛利率均有不同程度的环比提升，其 中白电、小家电毛利率水平已高于去年同期，分别同比+、+，主要为产 品结构优化、终端提价等手段正逐步消化原材料成本压力。

2022H1板块净利率（YoY+），盈利能力同环比均有改善。进入2022Q2， 各板块净利率水平环比基本均有不同程度提升，其中白电、黑电净利率已高于去年 同期，分别同比+、+；小家电、零部件、照明净利率降幅收窄。从现金流视角来看，2022H1度除厨电、照明电工板块，其余板块现金流同比均有较 大幅度提升。进入2022Q2，小家电、黑电、白电、零部件现金流较好，分别同比增 长306%、107%、72%、24%。

2022电器销售分析总结 第4篇

厨电板块2022H1实现营业总收入YoY+，归母净利润。2022Q2实现 营业总收入，归母净利润。 收入端看，2021年下半年至今地产持续走弱，22H1累计销售面积、竣工面积分别同 比-27%、-21%，厨电作为地产后周期板块受地产拖累较大。根据奥维云网数据，22H1 油烟机、燃气灶全渠道累计零售额分别同比、；集成灶、洗碗机全渠道 累计零售额分别同比+、+，新兴品类仍然保持良好增长但有所放缓。 盈利端看，厨电公司受库存周期影响，原材料成本压力体现相对滞后，同时集成灶 公司仍处于高费用渠道扩张期，对盈利也有一定影响。22Q2板块整体毛利率、净利 率环比有提升，但同比来看仍低于去年同期。

2022电器销售分析总结 第5篇

小家电板块2022H1实现营业总收入YoY+，归母净利润YoY+。2022Q2 实现营业总收入YoY+，归母净利润。 收入端看，22Q2小家电板块整体收入增速环比明显放缓、同比基本持平。具体来看， 细分板块表现仍有分化。（1）厨房小家电消费需求仍然较弱，且疫情反复对线上、 线下渠道均造成较大影响，同时通胀对海外需求有一定压制。但从竞争格局角度看， 当前阶段相比2021年已有优化，展望后续，龙头通过份额提升、品类扩张或将实现 较好增长。（2）清洁电器仍有增长，但景气度环比下滑，其中科沃斯收入增速环比 放缓，石头科技受益份额提升国内收入高速增长。（3）个护电器方面，飞科受益渠 道改革、产品结构升级实现逆势高增，倍轻松高度依赖线下渠道，短期仍然承压。

盈利端看，小家电板块基本度过底部阶段，龙头通过终端提价、产品结构优化，毛 利率水平环比逐季修复、同比已有提升。但二季度疫情对居民消费冲击较大，收入 增长承压的情况下618依旧维持较高的费用投放节奏，导致板块净利率同比仍低于去 年同期。

2022电器销售分析总结 第6篇

白电板块2022H1营业总收入YoY+，归母净利润（剔除异常公司）YoY+； 22Q2营业总收入YoY+，归母净利润（剔除异常公司）YoY+。 收入端看，在国内疫情反复、地产下行、海外需求趋弱影响下，板块收入端有所承 压，增速环比放缓。根据产业在线数据，2022H1空冰洗累计销量分别同比、 、；根据奥维云网数据，2022H1空冰洗全渠道累计零售额分别同比 、、。展望下半年，国内疫情管控趋于放松、促消费政策刺激， 海外需求低基数压力有望减轻，板块收入端增速有望环比提升。

盈利端看，上半年成本端压力仍然较大，虽然自二季度起原材料、汇率、海运等影 响因素均有边际改善，但考虑到公司采购&库存周期，预计成本端的变化尚未能体现 在报表中。在此前提下，龙头仅依靠终端提价、内部降本增效便已实现盈利修复， 三大白电公司毛利率、净利率水平同环比均有提升。下半年成本端变化将陆续体现， 龙头盈利改善兼具确定性和弹性。

2022电器销售分析总结 第7篇

收入端看，二季度国内局部疫情反复、海外需求趋弱，家电板块收入增速环比放缓。 其中零部件、白电、照明电工、小家电Q2收入分别同比+、+、+、 +，增速环比放缓但仍有稳定增长；黑电、厨电短期承压同比转负，Q2收入分 别同比、。展望后续，内销方面，疫情管控趋于放松，促消费政策持续 发力，需求有望回暖；外销方面，通胀预计仍将压制下游需求，但低基数下出口压 力或将减轻。

盈利端看，逐季改善趋势不变。Q2板块毛利率同比下滑、降幅略有收窄，原因为成 本端压力尚处高位。Q2板块净利率同比小幅提升、环比改善明显，原因为公司积极 降本增效成果显现，其中白电、黑电盈利修复较好，Q2单季度净利率分别同比+、 +，小家电、零部件、照明电工净利率降幅收窄。4月至今原材料、海运、汇 率均边际向好，下半年将逐步体现在报表端，盈利改善兼具确定性和弹性。