宏观趋势研判报告范文大全 第一篇

中国宏观经济形势与政策问卷调研报告

为及时把握中国宏观经济形势和政策走向，_经济参考报和教育部人文社会科学重点研究基地----厦门大学宏观经济研究中心自XX年8月首次联合开展每年2次的“年度中国宏观经济形势和政策问卷调查”活动。这是本项研究的第五次问卷调查。通过本次问卷调查，我们获得了专家们关于XX年世界经济形势、XX年中国宏观经济主要指标的变化趋势、XX年中国宏观经济政策的走势以及未来五到十年中国潜在经济增长率等问题最新认识和判断。

XX年世界经济形势

根据7月9日国际货币基金组织(imf)的最新预测，XX年美国经济增长率为。为此，我们对XX年美国经济增长率的变化趋势进行了问卷调查。调查结果显示，48%的专家预期XX年美国经济增长率在“”之间;48%的专家预期在“”之间;3%的专家预期在“以下”;1%的专家预期在“”之间。总的来看，近一半接受调查专家的预期较imf乐观，认为XX年美国经济将呈现一定的回暖趋势，但也有超过一半的专家认为XX年美国经济增长率呈现缓慢下降趋势。

根据7月9日国际货币基金组织(imf)的最新预测，XX年欧元区经济增长率为，67%的专家预期XX年欧元区经济增长率在“”之间;25%的专家预期在“”之间;8%的专家预期在“以下”;没有专家预期在“”之间。总体而言，按照imf的最新预测，有四分之三接受调查专家的预测较imf悲观，认为XX年欧元区经济增长率呈现缓慢下降趋势，但也有四分之一的专家预期XX年欧元区经济将呈现一定的回暖趋势，形势比较乐观。

XX年下半年美国是否加息?有七成接受调查的专家认为美国将在下半年选择加息。

对XX年中国宏观经济主要指标的预测

根据7月9日国际货币基金组织(imf)的最新预测，XX年中国gdp增长率为，XX年中国gdp增长率为;根据7月3日世界银行(wb)的最新预测，XX年中国gdp增长率为，XX年中国gdp增长率为。据_7月15日发布的初步核算数据，中国上半年gdp增长。那么，XX年中国国内生产总值(gdp)增速如何呢?调查结果显示，49%的专家预期全年gdp增速在“”之间;36%的专家预期在“”之间;8%的专家“同意wb的预测”;7%的专家“同意imf的预测”。因此，超过一半的专家认为中国能实现XX年初制定的7%的经济增长目标。

XX年上半年，中国居民消费价格指数(cpi)同比上涨，涨幅比一季度扩大个百分点。那么，XX年中国居民消费物价指数(cpi)的变化趋势如何呢?考虑到XX年cpi比上年上涨，因而超过九成接受调查的专家认为XX年中国物价水平将持续下降，通缩压力将进一步上升。

XX年上半年，中国工业生产者出厂价格指数(ppi)同比下降。那么，XX年中国工业生产者出厂价格指数(ppi)的增长态势如何呢?考虑到XX年ppi比XX年下降，因而超过九成接受调查的专家认为XX年中国ppi将呈现持续下降态势。

此外，超过八成接受调查的专家认为，XX年的人民币美元汇率将呈现一定的贬值趋势。

根据城乡一体化住户调查，XX年上半年，全国居民人均可支配收入同比名义增长(扣除价格因素实际增长)。超过三分之二的专家认为XX年城乡居民人均可支配收入将呈现下降趋势。

相对于整体经济与投资增速的放缓，XX年上半年，中国房地产开发投资为43955亿元，同比名义增长(扣除价格因素实际增长)，增速比一季度回落个百分点。考虑到XX年中国房地产开发投资名义增长，因此，超过九成的专家认为XX年中国房地产市场投资仍持续保持放缓态势。

XX年上半年，中国出口总额65722亿元(按美元计价为万亿美元)，同比增长(按美元计价同比增长)，增速下降明显。那么，XX年中国出口总额累计同比增速如何呢? 调查结果表明，几乎所有接受调查的专家认为XX年中国出口增速将持续保持下滑趋势。

中国未来可能采取的宏观经济政策措施

XX年6月末，中国广义货币供应(m2)余额万亿元，同比增长。超过八成接受调查的专家认为XX年m2的增长态势和XX年基本保持一致，这可能意味着XX年下半年_将可能持续保持适度宽松的货币政策。

XX年下半年央行是否会继续降低存款准备金率?调查结果显示，62%的专家预期XX年央行会在第三季度降低存款准备金率;21%的专家预期央行不会在下半年降低存款准备金率;17%的专家预期央行会在XX年第四季度降低存款准备金率。总体而言，近八成的专家认为XX年下半年央行会降低存款准备金率，这可能释放了中国央行在XX年下半年将保持适度宽松的货币政策信号。

XX年下半年央行是否会继续降息?在什么时间降息?调查结果显示，51%的专家预期中国央行会在XX年第三季度降息;29%的专家预期会在XX年第四季度降息;20%的专家预期中国央行不会在下半年降息。有八成的专家认为XX年下半年央行会降息，这也预示着中国在XX年下半年仍将保持适度宽松的货币政策。

此外，XX年上半年，央行连续多次实施了降准、降息等定向扩张政策。64%的专家认为上半年的货币政策“已导致企业融资成本下降”;61%的专家认为“有效降低了政府债务融资成本，缓解政府债务偿还压力”等。也有16%的专家提出了上半年货币政策实施效果的其他观点，包括：有利于促进消费、投资和进出口增长;融资难、融资贵的问题依然没有得到有效解决;资金脱实入虚问题妨碍了货币政策有效发挥作用;不少资金流向了非实体经济部门;资金流入股市，实体经济仍然融资难;基本未能传导至实体经济;效果不明显等。

在财政政策方面，我们对XX年下半年财政政策可能实施的空间进行了问卷调查。调查结果显示，70%的专家认为是“发行地方政府债券置换存量债务，处理好化解债务风险与稳增长的关系”;64%的专家认为是“积极推广政府和社会资本合作模式(ppp)，”;59%的专家认为是“改革创新机制，加快推进财政资金统筹使用，改变资金使用‘碎片化’，盘活财政存量资金，提高资金使用效益”;51%的专家认为是“加快推进对建筑业、房地产业、金融业进行营改增，降低企业有效税率”;50%的专家认为是“适度扩大财政赤字规模”;49%的专家认为是“扩大长期建设债券发行规模，通过贷款贴息、资本金补助等措施，引导银行贷款和民间投资方向”等。

未来五到十年中国潜在经济增长率

关于新常态下未来五到十年中国潜在经济增长率的变化情况，超过四分之三的专家预期未来五到十年中国潜在经济增长率将降至以下。

宏观趋势研判报告范文大全 第二篇

西南财经大学中国家庭金融调查中心4月23日发布的《xx第一季度宏观经济报告》显示，家庭对股市的升温预期与对房市的降温预期形成鲜明对比。一季度超七成炒股家庭盈利，的股民看涨二季度股市;尽管楼市推出一系列新政，但仍有的家庭预期房价下降，仅有不到两成家庭预期房价上涨。

中国家庭金融调查(chfs)始于xx年，于xx年和xx年完成两轮入户调查，形成了具有全国代表性的微观家庭基础数据库，样本规模已达到28000户。在此基础上，采用科学的抽样方式，每季度抽取3000-5000户家庭样本开展季度电话回访，及时把握我国宏观经济运行情况。

该报告基于xx年一季度回访数据撰写而成，从宏观经济形势预期、家庭资产季度变动、家庭负债、股市盈亏与投资计划几个维度来分析和解读我国家庭对第二季度宏观经济的预期判断，希望对政策制定、学术研究、业界发展提供数据支撑。

总体来看，我国家庭并未因一季度经济数据下滑就对中国经济悲观失望，宏观经济形势预期指数为。将近一半()的家庭预期二季度经济形势向好，与预期经济形势基本不变的家庭大致持平，仅有的家庭对二季度经济形势持悲观态度。

尽管降低首套房与二套房首付比例等楼市利好政策相继出炉，但仍有的家庭预期房价下降，仅有不到两成家庭预期房价上涨，房市降温效应已凸显。与之形成鲜明对比的是，将近一半的家庭()看涨二季度股市，远远大于预期股市基本不变的家庭占比()和预期股市下跌的家庭占比()。

报告显示，一季度炒股家庭中盈利比例高达，远超xx年chfs调查数据的。成都市区租房的白领李先生，于去年年末感觉股市走势良好后，毅然投入10万元入市，至今盈利已翻倍。因为一季度的牛市行情，的股民看涨二季度股市，看跌的仅为，但值得注意的是，虽然大多数股民看涨股市，二季度计划增持股票的家庭占比却只有，持股计划偏谨慎。

其中，新股民中低资产家庭投资情绪尤为高涨。一季度家庭股市参与率为，较xx年增加个百分点。其中新股民家庭占比，且呈现年轻化、房产少的特征。新股民中无房家庭占比，远高于老股民家庭的占比。充分表明随着股市行情高涨，越来越多的低资产家庭也开始参与股市。

老股民和学历较高的家庭偏向认为股市不可信、不透明、不成熟。报告显示，炒股家庭中，有的家庭认为上市公司披露信息不可信，的家庭认为股市不透明，的家庭认为股市不成熟。其中，老股民和户主学历较高的家庭更不认可现有股市形象。但值得注意的是，炒股家庭是否盈利并不太影响中国股民对股市形象的看法。

与之相应的是，一季度家庭总资产环比持平，房产、工商业资产小幅下降，金融资产增值较大。报告显示，中国家庭一季度总资产环比持平，总资产下降的家庭占比不到两成。分不同类型资产来看，家庭房产和工商业资产略有减值，金融资产总体增值较大。且一季度未持有风险资产(股票、基金等)的家庭，由于住房资产、工商业资产和无风险资产的缩水，导致其总资产缩水。相反，一季度持有风险资产的家庭，其风险资产变动指数高达。但这种因其风险资产增值引起的总资产增值情况也存在一定的泡沫风险。

宏观趋势研判报告范文大全 第三篇

西南财经大学中国家庭金融调查中心4月23日发布的《2015第一季度宏观经济报告》显示，家庭对股市的升温预期与对房市的降温预期形成鲜明对比。一季度超七成炒股家庭盈利，的股民看涨二季度股市;尽管楼市推出一系列新政，但仍有的家庭预期房价下降，仅有不到两成家庭预期房价上涨。

该报告基于2015年一季度回访数据撰写而成，从宏观经济形势预期、家庭资产季度变动、家庭负债、股市盈亏与投资计划几个维度来分析和解读我国家庭对第二季度宏观经济的预期判断，希望对政策制定、学术研究、业界发展提供数据支撑。

尽管降低首套房与二套房首付比例等楼市利好政策相继出炉，但仍有的家庭预期房价下降，仅有不到两成家庭预期房价上涨，房市降温效应已凸显。与之形成鲜明对比的是，将近一半的家庭()看涨二季度股市，远远大于预期股市基本不变的家庭占比()和预期股市下跌的家庭占比()。

老股民和学历较高的家庭偏向认为股市不可信、不透明、不成熟。报告显示，炒股家庭中，有的家庭认为上市公司披露信息不可信，的家庭认为股市不透明，的家庭认为股市不成熟。其中，老股民和户主学历较高的家庭更不认可现有股市形象。但值得注意的是，炒股家庭是否盈利并不太影响中国股民对股市形象的看法。

与之相应的是，一季度家庭总资产环比持平，房产、工商业资产小幅下降，金融资产增值较大。报告显示，中国家庭一季度总资产环比持平，总资产下降的家庭占比不到两成。分不同类型资产来看，家庭房产和工商业资产略有减值，金融资产总体增值较大。且一季度未持有风险资产(股票、基金等)的家庭，由于住房资产、工商业资产和无风险资产的缩水，导致其总资产缩水。相反，一季度持有风险资产的家庭，其风险资产变动指数高达。但这种因其风险资产增值引起的总资产增值情况也存在一定的泡沫风险。

宏观趋势研判报告范文大全 第四篇

一、企业家宏观经济热度指数和企业家信心指数

企业家宏观经济热度指数为，较上季下降 个百分点，较去年同期下降 个百分点。其中，的企业家认为宏观经济“偏冷”，55%认为“正常”，认为“偏热”。企业家信心指数为，较上季下降 个百分点，较去年同期下降个百分点。

二、产品销售价格指数和原材料购进价格指数

产品销售价格指数为，较上季下降 个百分点，较去年同期下降个百分点。其中，的企业家认为本季产品销售价格较上季“下降”，认为“持平”，认为“上升”。原材料购进价格指数为，较上季下降 个百分点，较去年同期下降 个百分点。其中，15%的企业家认为本季原材料购进价格较上季“上升”，70%认为“持平”，15%认为“下降”。

三、出口订单指数和国内订单指数

出口订单指数为，较上季下降 个百分点，较去年同期下降 个百分点。其中，的企业家认为出口订单较上季“增加”，认为“持平”，认为“减少”。国内订单指数为，较上季下降4 个百分点，较去年同期下降 个百分点。其中，14%的企业家认为本季国内订单较上季“增加”，认为“持平”，认为“减少”。

四、资金周转指数和销货款回笼指数

资金周转指数为，较上季下降 个百分点，较去年同期下降 个百分点。其中，的企业家认为本季资金周转状况“良好”，认为“一般”，认为“困难”。销货款回笼指数为，较上季下降 个百分点，较去年同期下降 个百分点。其中，33%的企业家认为本季销货款回笼状况“良好”，认为“一般”，认为“困难”。

五、经营景气指数和盈利指数

经营景气指数为，较上季下降 个百分点，较去年同期下降 个百分点。其中，的企业家认为本季企业经营状况“较好”，认为“一般”，认为“较差”。盈利指数为51%，较上季下降4 个百分点，较去年同期上升 个百分点。其中，的企业家认为较上季“增盈或减亏”，认为“盈亏不变”，认为“增亏或减盈”。

附件：5000 户企业家调查问卷指数表

编制说明：

企业家问卷调查是中国人民银行1992 年起建立的一项季度调查。调查对象为全国范围内(除西藏外)的5000 多户工业企业，调查内容主要包括企业总体生产状况、生产要素状况、市场需求状况、资金状况、成本效益状况、投资状况和其他等七个方面。企业家问卷调查报告中的指数采用扩散指数法进行计算，即计算各选项占比i c ，并分别赋予各选项不同的权重i q (赋予“好/增长”选项权重为1， 赋予“一般/不变”选项权重为， 赋予“差/下降”选项权重为0)，将各项的占比i c 乘以相应的权重i q ，再相加得出最终的指数。所有指数取值范围在0～100%之间。指数在50%以上，反映该项指标处于向好或扩张状态;低于50%，反映该项指标处于变差或收缩状态;等于50%，表示该指标与上季持平。

主要指数计算方法简单介绍如下：

1、宏观经济热度指数：反映企业家对本季宏观经济形势判断的扩散指数。该指数的计算方法是在全部调查的企业中，先分别计算认为本季经济形势“偏热”与“正常”的占比，再分别赋予权重1 和 后求和得出。

2、企业家信心指数：反映企业家对整体宏观经济信心的指数。该指数的计算方法是在全部调查的企业中，先分别计算认为本季和下季经济形势“正常”的占比，两者相加后除以2 得出。

3、产品销售价格指数：反映企业家对企业本季产品销售价格判断的扩散指数。该指数的计算方法是在全部调查的企业中，先分别计算认为产品销售价格较上季“上升”与“持平”的占比，再分别赋予权重1 和 后求和得出。

4、原材料购进价格指数：反映企业家对本季原材料购进价格判断的扩散指数。该指数的计算方法是在全部调查的企业中，先分别计算认为本季原材料购进价格较上季“上升”与“持平”的占比，再分别赋予权重1 和 后求和得出。

5、国内订单指数：反映企业家对企业本季产品国内订货水平判断的扩散指数。该指数的计算方法是在全部调查的企业中，先分别计算认为本季国内产品订单比上季“增加”与“持平”的占比，再分别赋予权重1 和 后求和得出。

6、出口订单指数：反映企业家对企业本季出口产品订单比上季变化情况判断的扩散指数。该指数的计算方法是在全部调查的企业中，先区分出有出口业务的企业，之后在所有出口企业中，分别计算认为本季出口订单比上季“增加”与“持平”的占比，最后分别赋予权重1 和 后求和得出。

7、资金周转指数：反映企业家对本企业本季资金周转情况判断的扩散指数。该指数的计算方法是在全部调查的企业中，先分别计算认为本季企业资金周转“良好”与“一般”的占比，再分别赋予权重1 和 后求和得出。

8、销货款回笼指数：反映企业家认为本季本企业销货款回笼状况的扩散指数。该指数的计算方法是在全部调查的企业中，先分别计算认为本季企业家认为销货款回笼状况“良好”与“一般”的占比，再分别赋予权重1 和 后求和得出。

9、经营景气指数：反映企业家对本企业本季总体经营状况判断的指数。该指数的计算方法是在全部调查的企业中，先分别计算认为企业总体经营状况“较好”与“一般”的占比，再分别赋予权重1 和 后求和得出。

10、盈利指数：反映企业家认为企业本季盈利与上季相比的扩散指数。该指数的计算方法是在全部调查的企业中，先分别计算认为本季企业盈利“增盈/减亏”与“盈亏不变”的占比，再分别赋予权重1 和 后求和得出。

宏观趋势研判报告范文大全 第五篇

宏观质量管理调研报告范文

?点、分散知识的归纳综合等等都好笔记。

无论，不能把自己所指定的目标计划当作一句空话。我要踏踏实实，持之以恒地向着自己的目标前进！

2学习保证书

尊敬的校领导，尊敬的老师：

我知道由于我之前一而再再而三的犯错，一而再再而三的让领导和老师失望，我所说与所做已经不能获取领导和老师的信任。我承认，之前的那些口头保证都是我的敷衍，是我没有端正态度，没有真正的认识到错误，没有正确对待我的问题。但是，这次我做的保证是我经过深思熟虑后的决定，恳请领导和老师给我一次宝贵的机会，给我一次机会来证明自己会做的很好。

通过老师和家长对我的教导，我深深的认识到，学生最重要的事情就是学习，在学生阶段，我应该把学习放在最重要的位置，我不能因其它与学习无关的事情而分心，牵扯学习精力，更不能因为懒惰而放弃求上进的机会。我知道，我现在在学习上落后同学很多，但是我相信，如果我努力，我肯定会追上来的。我的学习态度不端正，我一定会努力改正；我的学习方法不正确，我一定向学习好的同学虚心请教，从而走上学习的正轨。

我知道这是一个漫长而艰难的过程，不是一朝一夕就能达到的，我知道冰冻三尺非一日之寒，我的问题不是一时形成的，我要达到理 1 想的水平也不是一时能做到的。但是，我也知道，不努力就不会有进步，再小的努力也是我为自己理想而进行的奋斗，如果领导和老师再信任我一次，再给我一次机会，我要让领导、老师和同学都看到，我要尽我最大的努力，求上进，最终到达我理想的水平。

请领导和老师信任我，也希望领导和老师再学习上和思想上帮助我进步，我保证，我一定不会让您们失望的！

3学习保证书

我郑重向自己保证，从此一定会认真学习。珍惜现在的每一秒，改正以前那无所谓的态度，对于任何引诱绝对坚持自己的目标不动移，目前就是要认真的学习努力做好每一件事，来提升自己。

曾经的曾经都一次一次的说过要努力，要改变自己，要让大家都夸我，但我没做到。以前还是个懵懂的男孩，可以原谅。但是现在都这么大了，不可能还象以前那样的幼稚，应该懂点事了，以前根本就不知道自己身处何境，现在才深刻的认识到，能在这个世界上混下去的人只有两种：一种是靠容貌的人，另一种是靠自己的能力。我生来就不是第一类，所以我必须认真点来争取，来改变这个处境，其实说实话生活在这种环境里，假如没有能力的话，你将随时面临着被淘汰的风险。以前我都怪自己的命运不好，现在想起来是自己不努力的结果，所以我认为现在假如还不努力，不改变自己的话，我以前想得到的没有得到，以后也照样得不到。我不想再这样了，我一定要改变，成为自己的主宰者，假如自己没有能力的话，那你将面临着被社会淘汰，或是被别人看不起。有谁愿意这样呢？自我的话不愿意。现在的2 我，没有一点能力，我总担惊害怕，害怕我拥有的将会因为我失败而失去。相反，假如我有能力的话就不会这样了。所以，我要改变，不要让自己明知结果还继续犯错。希望自己不要再那么幼稚了，自己的人生只有自己才能创造。我要好好学习，努力在将来过上幸福的日子。

为了在别人心中的美好形象，为了我现在拥有的不失去，也是为了爱我的父母和老师不要因为我的失败而离我而去，我愿改变！亲爱的父母老师，为了你们我愿改变，愿意学做每一件事，只愿你们对我的爱是永久的，同时，也请你们相信我，指导我，帮助我！有了你们的支持和鼓励，我会走得更好，走得更远的！

4高三学习保证书

一．立书背景：

根据我目前学习成绩，高三毕业很难考入理想大学，这样不但会影响我就业，还会降低我以后的生活质量。为避免这一现象的出现，春节期间全家对我的学习状态进行了调查、走访、分析，结果一致认为：我学习意识不够，欠缺努力。

二．学期目标：

本学期，我要通过努力提高学习意识，充分利用和老师交朋友、和同学多沟通、努力提高课堂效率、抓紧每一分钟时间等方法，以现在班内40名为基础，想方设法保证每次月考前进五个名次，到高一毕业进入班内20名。

三．时刻铭记：

曹燕说：只有自己想学好，成绩才能上去，被动的学习不会有太

3 大效果。

我要用衡中的时间观念来要求自己，挤出一切时间来应付我薄弱的科目。

我不再考虑吃、穿、玩的问题，我要一心抓在学习上。

努力要坚持、坚持、再坚持，没有耐力就没有成功！

四．自我处罚：

我如果不能实现以上目标，自愿接受以下两项处罚：

1.以每月零花钱100元为基础，完成目标领取全额；不达目标没有；超过目标一名可多得20元。没有零花钱时不得挤占生活费，不得向别人借钱，否则将严格处罚。

2.每次月考不达目标，我自愿接受：每差一名，狠挨板子打屁股一下。我不怨爸妈，因为他们是很爱我的，这样做全部是为了我着想。

五．从今天开始：

我要振作精神，以积极的心态，以全新的面貌，开始我人生又一新的征程！

宏观趋势研判报告范文大全 第六篇

2016中国宏观经济分析报告

姓名：黄璐

2016年05月14日

2016中国宏观经济分析报告

2016年将是中国宏观经济持续探底的第一年，也是近期最艰难的一年。各类宏观经济指标将进一步回落，微观运行机制将出现进一步变异。这将给中国进行实质性的存量调整、全面的供给侧改革以及更大幅度的需求性扩展带来契机，从而为2017年经济周期的逆转，为中高速经济增长的常态化打下基础。在世界经济周期、中国房地产周期、中国的债务周期、库存周期、新产业培育周期、政治经济周期以及宏观经济政策再定位等因素的作用下，中国宏观经济将在2016年出现深度下滑，本轮周期的第二个底部可能在3-4季度开始出现。

仍有诸多问题具有一定的不确定性，并将一起决定着本轮中国经济下行的底部以及底部下行的深度和持续的长度。2016年不仅要面对探底的不确定性，同时还将面临两大类风险：一是微观主体行为整体性变异带来的宏观经济内生性加速下滑的风险;二是各种“衰退式泡沫”带来的各种冲击和系统性风险。

一、国际宏观经济分析

2016年世界经济难以摆脱2015年的低迷状态。

（1）美国货币政策的常态化、中国进口需求的进一步回落、国际大宗商品的持续下滑以及全球制造业前期错配带来的深层次问题的显化，都决定了2016年新兴经济体的动荡将超越以往新兴经济体所面临的各类波动。

（2）各类地缘政治的超预期冲击可能导致欧洲经济复苏的夭折。（3）全球投资收缩和贸易收缩并没有结束，世界宏观经济不仅缺乏统一的宏观经济政策协调，更缺乏经济反弹的增长基础和中期繁荣的基本面支撑。

（4）是世界危机的传递规律决定了本轮危机从金融到实体、从中心到外围的传递并没有结束，新兴经济体的资产负债表调整刚刚开始。因此，世界经济不仅面临总体性的持续低迷，同时还存在“二次探底”的可能。这决定了中国不仅将面临世界贸易收缩带来的持续冲击，同时还面临全球资本异动带来的冲击。中国经济难以在世界经济探底之前成功实现周期逆转。

（5）债务周期是决定本轮中国经济周期的最直接力量。2015年6-7月的大股灾加速了中国债务率的上扬，2016年中国IPO的全面重启、地方债务的加速置换以及不良资产的剥离和处置将直接决定中国债务周期运行的状况。债务困局不打破，吸金黑洞不消除，中国宏观经济中高速的良性运行机制就难以出现。

二、国内宏观经济分析

中国宏观经济出现了大量的新产业、新业态和新动力，在低迷中有繁荣，在疲软中有新气象，在旧动力衰竭中有新动力，在不断探底的进程中开始铸造下一轮中高速增长的基础。经过2015-2016年全面培育新的增长源和新的动力机制，中国宏观经济预计将在2017年出现有效稳定的反弹，并逐步步入中高速的稳态增长轨道之中。这将给中国进行实质性的存量调整、全面的供给侧改革以及更大幅度的需求性扩展带来契机，从而为2017年经济周期的逆转，为中高速经济增长的常态化打下基础。

（1）2016年需求侧发力，带动产业投资反弹 上海财经大学召开的“2016年第一季度中国宏观经济数据分析”研讨会上，“中国宏观经济分析与预测”项目组专家分析认为，本轮经济回暖的主要原因是需求侧发力，主要靠投资拉动，尤其基础设施投资增加，其次是房地产市场销售的复苏带来房地产投资的反弹，避免了房地产投资成为进一步拖累经济的因素，还带动了一部分上下游产业投资反弹和经济绩效的改善。

宏观经济数据显示，从固定资产投资的结构来看，第一季度制造业投资占固定资产投资的32%，基础设施投资占18%，房地产投资占21%，这三者合计就占七成多。报告认为，本轮投资回升中主要是由于国有控股企业投资回升，同比名义增长了，但民间固定资产投资同比名义增长（实际增长），而且3月的增速比1-2月份还回落多个百分点。一季度，民间固定资产投资占全国固定资产投资的比重为，比去年同期降低了个百分点。按照国家_的测算，一季度房地产业对经济增长的综合贡献度达到15%。

据项目组测算，一季度房地产投资增速反弹带来一季度投资增速增长，带来一季度GDP增速增长。一季度基础设施投资增速相对去年增长了13%，直接带来GDP增长率增加了个百分点。房地产与“铁公基”（铁路、公路、机场、水利等重大基础设施建设）仍然是撬动本轮经济恢复的主要力量。

（2）中国的存量调整尚未实质性地展开，产能过剩行业的过剩产能没有全面退出，作为资金黑洞的各类僵尸企业依然普遍存在，高负债的国有企业在滚雪球效应的作用下依然是各类资金投放的焦点„„因此，2016年全面启动的供给侧存量调整政策将决定存量运行的底部和反弹的时点。存量经济的底部不现，总体经济的底部就不会到来。

（3）过高的库存和过度的区域分化导致中国房地产周期调整比以往要漫长，并存在复苏夭折的风险，2016年房地产全面复苏的预期具有强烈的不确定性，但即将出台的存量房地产库存政策将大幅度降低这种不确定性，并提前实现房地产投资增速的逆转。房地产投资增速的不逆转就难以实现短期的经济企稳。

（4）增量调整在近几年持续的开展取得了明显的收效，但新产业、新业态和新动力的培育需要较长的周期，难以在近期完全填补传统力量转型的缺口。2016年持续加码的增量调整，一方面面临政府财政支出的约束，另一方面也面临过度扶持带来的泡沫化风险。

（5）新一轮大改革与大调整的激励相容的动力机制的缺乏是经济持续回落的深层次核心原因。2016年大改革与大调整的再定位是否能够构建出新一轮激励相容的动力机制是中国宏观经济能够实现触底反弹的关键。

（6）经济企稳，为供给侧改革赢得时间和机会窗口。一系列政策动态表明中央对去产能、推进供给侧结构性改革是高度重视，也采取了得力措施。但供给侧结构性改革非一朝一夕可见成效，任重道远，短期内可能还会带来经济下滑的压力。另一方面，短期内人民币汇率继续企稳，但中长期仍然有贬值压力。实体经济融资规模有所上升，融资成本有所下降，但未来实体经济融资成本下降依然难度很大。在全球贸易放缓的背景下，进出口短期内难以改善。

本轮经济回暖主要是投资拉动政策在发力，本质上仍然是需求侧政策。短期内需求侧发力，对冲供给侧结构性改革在眼前可能带来的经济下行压力，尤其就业压力和财政压力，有其必要性和价值，可以为供给侧改革赢得时间和机会窗口。目前来看，通过加大信贷投放、扩大基础设施投资、以加杠杆方式刺激房地产市场以及多种预期管理手段，也确实在今年1季度部分数据有改善或超过市场预期。但是，不能因为经济有所改善就放松了推进供给侧结构性改革的决心和力度，贻误了当前难得的改革机会窗口。

当前中国经济发展中，最大的供给侧短板是，促进效率提升和创新驱动的制度供给。着力点应该放在加快发展驱动转型、明确中国改革的市场化指向、真正具体落实十八届三中全会让市场在资源配置中发挥决定性作用和更好发挥政府作用的改革措施。

（7）期货带来的风暴。铁矿石、焦煤为首的“黑色系”期货暴跌，暴跌源于近期做多的资金潮涌，三大交易所坐不住了，开始重拳调控，以防止“期市出现去年夏季股市类似的疯狂”。其实，他们忽略了，期货是可以做空的，大家做空照样赚的盆钵皆满。但，我并不认为他们忽略这个做空的事实，那么，就可能是鼓励做空期货。因为从资源品本身的角度看，兼顾国家的利益那是不允许大宗商品的价格出现大幅度提价的。

以此来推理，监管方面目前处于进退两难的尴尬境地，一方面是经济回暖带来的大宗商品提价是不可避免不可逆势的，另一方面大宗商品提价又会延缓中国实体经济的复苏。在长达数钱的商品期货市场一路放空如入无人之境，空单躺着都赚钱的时候，监管方面一味放任做空，养成了中国资本市场上的资本只会做空看空，现在好不容易可以做多了，监管方面首先就不适应了，开始调控强制做空。

资金是逐利性的，从市场的角度说，不应该去人为地任意改变规则而加以阻拦。现在期市上的风暴，反推到股市上来，做多肯定会受到调控，谁愿做多呢，所以股指踌躇不前是常态了。期市上的资金因为可以做空，是不会如大众所愿地回流股市的；而央行今天再次逆回购地放水，只会让股市维持红色弱偏多的格局。因而，我们仍需要继续耐心等待这种窄幅缩量波动随着监管层充分认识到“矫枉过正”式的调控所带来的危害性后才会结束。当然，目前也有个股开始忍无可忍在发力，这只是少数，我们也会尽量去挖掘这种微弱的结构化行情。

三、2016年中国经济状况预测

1、预计2016年GDP实际增速为，比2015年进一步下滑个百分点，但由于GDP平减指数仅为，2016年GDP名义增速为，较2015年回升了个百分点。其中第一产业增速基本持平，第二产业增速为，较2015年进一步回落个百分点，第三产业小幅回落，增速为。

2、2016年固定资产投资持续回落，增速估计为，但考虑价格效应，实际增速与2015年基本持平。

3、2016年消费依然平稳，增速估计为，较2015年略有下滑。

4、随着世界经济危机的传递，新兴经济体动荡的加剧，欧洲和日本经济复苏的乏力，2016年中国外部环境持续低迷，但由于基数因素，全年贸易增速将出现反弹。预计2016年出口增速为，进口增速为。贸易顺差为37892亿人民币（5829亿美元），较2015年增长。

5、随着全球需求的低迷、超级大宗商品周期的持续以及各种地缘政治的影响，输入性通缩的压力依然存在，叠加内部需求的下滑，将使2016年价格水平保持较为低迷的状态。预计CPI为，PPI负增长明显收窄，GDP平减指数为。

6、经济下行带来的财政问题进一步恶化，预计2016年在基金收入持续恶化的作用下，政府性收入同比仅增长。

7、2016中国经济有较强“后劲“但存在于浪式形态（波峰）

进入4月，一季度国民经济运行数据即将公布。据多方分析认为，虽然经济下行压力依然较大，但近期公布的多项经济指标均不同程度地反映出经济呈企稳迹象，预计一季度GDP增速为左右。

这一信息揭示，中国经济已从最糟糕的低谷恢复了向上攀爬的“气力”，社会各界应从经济继续下滑的“阴影”中走出来，对当前中国经济发及其前景充满信心，并以饱满的热情投身到各项经济建设中去。

这么说并非盲目乐观，也绝非妄自尊大，因为当前系列经济数据确实为我们树立信心补充了足够“底气”。据国家_最新公布数据，3月制造业采购经理指数(PMI)为，比上月回升了个百分点，自去年8月以来首次回到荣枯线以上;非制造业商务活动指数为，比上月上升了个百分点，为近两年来较大升幅，略高于去年同期水平。

制造业和非制造业指数回升意味着经济发展基础逐渐牢固，表明春节过后企业集中开工现象好转;也预示_加快供给侧结构性改革取得了一定成效，推进了制造业生产和市场回暖。而制造业回暖又反过来带动了固定资产投资回升，尤其春节之后，由于各级政府去库存政策力度加大，房地产市场回暖明显，拉动了生长和消费增长。

更为重要的是，中国推进结构性改革正在源源不断释放改革红利，市场将资源配置中起决定性作用。2016年中国经济确定“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”等五大任务，将更加有利于中国经济实现可持续、高质量地增长。