商业信用中心准入报告范文 第一篇

本人自调到**信用社工作以来，在社领导和同事的关心支持下，能够自觉遵守国家的各项金融政策法规，严格执行上级下达的各项任务，认真履行岗位职责，努力完成本职工作。现将一年来的工作情况汇报

一、加强理论学习，提高自身综合素质。

一年来 ，本人能够自觉主动地学习国家的各项金融政策法规与联社下发的文件精神，加强思想道德建设，提高职业修养，树立正确的人生观和价值观;能够加强自身爱岗敬业意识的培养，进一步增强工作的责任心、事业心，以主人翁的精神热爱本职工作，做到“干一行、爱一行、专一行”，牢固树立“社兴我兴 、社衰我衰”的工作意识，全身心地投入工作;能够牢固树立“客户至上”的服务理念，时刻把文明优质服务作为衡量各项工作的标准来严格要求自己，自觉接受广大客户监督，定期开展批评与自我批评，力求做一名合格的信合人;能够积极参加信用社举行的各种学习、培训活动，认真做好学习笔记，并在实际工作中加以运用;在业余时间，自学本科课程，参加远程教育考试，为更好地适应各岗位的需要奠定良好的基础。

二、恪守规章制度，履行岗位职责。

在担任出纳工作时，能够坚持“钱帐分管，双人临柜，双人管库”的要求，做到“自觉、自律、自制”。每日营业终了认真轧计现金收入、付出登记簿发生额，并与现金库存核对一致，确保现金库存簿与实际库存现金、总账余额相符，做到帐实相符、账款相符。能够认真办理人民币大小票币、损伤币的兑换业务，整点时做到点准、墩齐、挑净、捆紧，盖章清楚;能够及时勾对流水账目和现金收付登记簿。严格按照金库保管制度，做好库房的保管工作，做到库匙分管、同进同出。

三、增强防范意识，落实“三防一保”。

安全保卫方面。一年来，本人能够不断地增强安全防范意识 ，值班守库期间能够严格按照 “三防一保 ”的要求，认真落实各项防范措施，熟记防盗防抢防暴预案，熟练掌握、使用好各种防范器械，做好“三门”反锁检查工作。经常检查电路、电话是否正常，防范器械性能是否处于良好状态，当出现异常情况，能当场处理的当场处理，不能处理的能主动上上级汇报等等，能够时刻保持清醒的头脑，增强安全防范意识，并确保值班守库二十四小时不失控，保护信用社的财产安全。

三、团结奋进，共同营造良好的工作环境。

“团结他人，与人为善”一直是我待人的准则。在工作中，能够团结同事，和睦相处，相互学习、相互促进;在生活中，互相帮助，互相关心，共同创造和谐的氛围。同时，不断地进行自我定位，更新观念，提高服务意识，增强服务水平。

总之 ，一年来 ，在上级领导和同事们的关心帮助下，我的各个方面都有了很大的进步，业务能力也得到了较大程度的提高，虽然在某此方面还存在着很多不足，如对金融财会知识了解不够，对信用社改革有待作进一步的了解等，但我相信，在上级领导的关心支持下，在同事的热情帮助下，我必定会把工作做得更稳更好，争取在新的一年中会有更好的成绩。

述职人：***

商业信用中心准入报告范文 第二篇

摘要：本文运用沪深两市A股上市公司的经验数据，实证检验了公司治理内外机制对商业信用模式和商业信用规模的影响。研究表明，就商业信用模式而言，董事会机制中的两职合一、股权结构机制、信息披露和外部机制中是否在其他市场发行股票对企业采用成本较低的商业信用模式有显著影响。而就商业信用规模而言，只有股权结构的股权集中度、股权制衡度和控股股东的性质对其有显著的影响。

关键词：公司治理 商业信用 内外机制

一、引言

在日常交易中，商业信用是一种重要的债务融资来源，企业可通过采用成本较低的商业信用模式或扩大商业信用规模等方式来降低自身的交易成本；为获得更多的商业信用融资，企业会采用更稳健的公司治理机制，以获得供应商的信任。公司治理问题虽存在已久，但人们作为概念正式提出公司治理是二十年前的事。Durnev和 Kim（2005）对多国新兴市场都证实良好的公司治理能提供公司价值。李云鹤等（2011）实证检验了公司治理机制在企业不同生命周期中的治理效果。高汉祥（2012）对原有以委托代理为核心的公司治理框架进行拓展，构建以价值创造为导向的公司治理理论框架。刘凤委等（2009）根据我国各省信任调查数据研究信任对商业信用模式的影响。石晓军、张顺明（2010）研究表明，商业信用通过缓解融资约束促进规模效率的提高。张铁铸、周红（2009）研究卖方提供商业信用情况进行了实证研究。即使有文章将公司治理与商业信用联系起来考察，也只是从商业信用的治理角度展开。如杨兴权（2004）从理论上探讨了不同债务对公司治理的影响。梅波（2009）对商业信用的公司治理价值效应进行分析，发现商业信用作为非公开债权并没有发挥治理功能。_等（2009）研究了商业信用融资对上市公司公司治理的影响，但公司治理只是从CEO更换的角度进行。本文从公司治理内外机制角度出发，研究其对商业信用模式和商业信用规模的影响，进一步说明了完善公司治理的重要性，并为交易中买卖双方商业信用的使用情况提供借鉴。

二、研究设计

（一）研究假设 公司治理可分为治理结构和治理机制两个层次，而本文主要是从第二个层次展开分析。公司治理的主要任务是：一方面解决现代公司所面临的融资合约的不完全问题，即治理结构；另一方面则需要解决现代公司所面临的的信息不对称问题，即治理机制。根据信息经济学，除存在经营者与投资者的信息不对称问题外，委托代理关系还存在于供应商与企业之间，故公司治理需要解决供应商和企业的信息不对称问题。当供应商为企业提供商业信用后，可能会存在企业不按时偿还供应商应收款项的道德风险问题，由于供应商事先也考虑到坏账的风险，故在发放商业信用之前会观察公司的治理机制进而决定企业的商业信用模式和规模。陆正飞、杨德明（2011）研究发现，在货币紧缩期，替代性融资理论可以解释我国资本市场的商业信用问题，由于这个时期，企业难以从银行获得贷款，就会求助于供应商，需求导向使供应商处于强势地位；在货币宽松期，商业信用的存在符合买方市场理论，买方占优势。而本文的研究样本是2011年，国家采取稳健的货币政策，故不能由此确定商业信用理论。而通常而言，与银行相比，商业信用提供者在债权人治理过程中有更强的优势，因为供应商与企业存在密切的合约关系，商业信用的提供者在信息获取方面有独特的优势，作为提供商业信用的上游企业，供应商对企业有一定的控制力，而且，对机会主义企业而言，挪用存货比挪用银行借款困难，银行很难监控企业贷款的使用，但供应商易监控存货的使用。姚立杰等（2010）认为，良好的公司治理能降低企业的破产风险和因信息不对称而带来的风险。因此，供应商在交易过程中会充分考虑企业因公司治理水平不同带来的风险差异，同时由于其相对于企业的优势地位，故可以决定向企业提供怎样的商业信用模式和是否提供商业信用？基于上述分析得出以下假设：

假设1：公司治理机制越完善，企业越采用成本较低的商业信用模式

假设2：公司治理机制越完善，企业的商业信用规模越大

（二）样本选择和数据来源 本文以2011年沪深两市A股上市公司的横截面数据为样本，分析公司治理机制对商业信用模式和规模的影响。样本筛选：（1）剔除金融、保险行业，因这些行业的特殊制度安排；（2）剔除ST公司；（3）剔除相关变量数据缺失的上市公司。最后得到1942个观测样本。本文的数据均来源于CSMAR数据库。

（三）模型建立和变量定义 根据上述分析和假设，提出以下模型：

Creditmode=α0 + α1Ind + α2Ceotopdic + α3Nmonitor + α4H1+α5Shrs+α6Soe +α7Fpercent +α8Top +α9Omarket +α10Size +α11Cash +

γ∑Industry+ε （1）

Creditsize =β0 +β1Ind +β2Ceotopdic +β3Nmonitor +β4 H1+β5Shrs +β6Soe +β7Fpercent +β8 Top +β9Omarke+β10 Size +β11Lev

+β12Roa+β13 Cash +β14Am+γ∑Industry+ε （2）

模型中变量选取见表（1）：（1）因变量。本文主要从商业信用模式和商业信用规模两方面对企业商业信用情况进行分析。Creditmode代表企业在商业活动中商业模式的选择，用应付账款/（应付账款+应付票据+预付账款）变量代替，该指标值越高，表明企业较多的使用成本较低的商业信用模式；Creditsize代表企业的商业信用规模，该指标值越高，表明企业的商业信用规模越大。（2）自变量。通常，人们把公司治理机制分为内部和外部两类治理机制。本文选择的公司治理内在机制包括：董事会。郝云宏、周翼翔（2010）认为，董事会与公司绩效关系一直是国内外财务界关注的重点，董事会独立性的增加对绩效从短期看有负面的倾向，从长期看表现的是正面性；而董事会规模与绩效均无显著关联。Jensen（1993）认为，一个有效的董事会组织模式应除CEO为唯一的内部董事外，其余均为外部董事。白重恩等（2005）发现两职合一会降低公司绩效，但统计上不显著。本文就董事会设立了两个指标，分别是：独董比例、CEO是否两只兼任董事长。监事会。监事会是我国所独有的，受股东大会委托，对董事会和管理层进行监督的机构。监事会以监事会的规模进行度量。股权治理机制。控股股东的治理角色具有两面性，一方面控股地位使得控股股东有动力也有能力对公司的管理层进行监督和约束，从而带来绩效的提升；另一方面控股地位导致控股股东有机会为自身利益而牺牲中小股东的利益，造成掏空行为。因此，通常认为，过度集中的股权结构并非是有效的治理机制，而在中国，这一过度集中的股权结构并一定是坏事。这是由于一方面中国大多数上市公司都存在一个绝对控股股东，其所占股份相当大，故其自身利益与公司利益趋同；另一方面中国控股股东大多是各级政府，政府会对上市公司发挥“父爱效应”。当然，当控股股东占主导时通常会出现所谓的监督过度现象（Bolton等，2008），而解决监督过度的途径是股权制衡，较高的股权控制度意味着非控制性股东将通过代理权争夺或接管在一定程度上降低大股东的掏空行为。千伟、蒋天骄（2012）研究发现，企业的市场竞争力与国有股权对企业获取商业信用融资具有显著的正面影响，国有股权对获取商业信用融资有隐性担保功能，从根本解决民企融资难和所有制歧视问题不能简单依赖商业信用融资的替代作用。由于流通股比例的高低会影响企业的代理成本，若流通股比例越高意味着公司的股权结构越完善，因此供应商会为企业提供成本较低的商业信用模式。基于上述分析，该变量的度量指标包括股权集中度、股权制衡度、控股股东性质及流通股比率。财务信息披露和透明度。显然，良好的信息披露和透明度是有效的治理机制，因为此时管理人员会披露更多有关企业财务状况、经营成果等方面信息。本文选用是否在其他市场发行股票对该指标进行度量。高管薪酬。为解决所有者和管理者的代理问题，高管的薪酬激励特别是股权激励发挥重要作用。本文选用高管的持股量进行度量。本文选取的公司治理外在机制包括：企业控制权竞争市场。本文主要是从代理人竞争这一角度说明企业控制权竞争市场，度量则是第二到第十大股东的持股比例。接管威胁所带来的公司治理改善有限是因为我国资本市场并购行为通常是政府主导的产业结构调整或为符合上市标准的技术调整，而缺乏作为微观个体的企业处于自利目的的自愿行为。法制基础和中小投资者保护。La Porta等（1998）研究发现，与实施普通法系的国家相比，实施大陆法系的国家通常公司治理水平较低，对中小股东的保护也比较薄弱。因此如果上市公司有机会在B股市场或境外上市，这些较成熟市场因有健全的法律体系，较A股更能保护中小股东利益。是否在其他市场上市反映了法制基础和中小投资者保护。此外选取控制变量如表（1）所示。

三、实证检验分析

（一）描述性统计 由表（2）可知，Creditmode的均值达到，中值为，说明大多数企业更愿采取应付账款这一成本较低的商业信用模式。而Creditsize的均值和中位数以及最大值和最小值差别较大，说明企业的商业信用规模有较大的差异。H1的最大值接近80%，而最小值仅有，说明我国上市公司的股权集中度差异较大；而作为股权控制度的第二至第十大股东持股比例之和的最大最小值也相差甚大。Omarket的均值和中值均较小，这说明在其他市场发行股票上市公司占少数。

（二）回归分析 根据研究模型进行回归分析如下：（1）公司治理机制与商业信用模式。如表（3）所示，董事会机制中的Ceotopdic与商业信用模式在10%水平下显著负相关，说明上市公司若存在CEO和董事长两职合一的话，更少采用成本较低的商业信用模式。监事会机制对商业信用没有显著的影响。而股权结构机制均在1%水平下显著，其中股权集中度、股权控制度和流通股比例均与商业信用模式显著正相关。股权集中度越高，企业采用成本较低的商业信用模式上文变量解释中已做出说明。而相对于国有企业而言，私营企业与成本较低的商业信用模式负相关，其交易成本较高，这是因为私有企业没有政府的隐性担保。由于高管持股量较少，故薪酬激励机制对商业信用模式没有显著影响。Omarket与商业信用模式显著正相关，说明上市公司若在其他市场发行股票，由于财务信息披露质量更高和健全的法制约束，供应商会向上市公司提供成本较低的商业信用模式。控制变量中，企业的规模对商业信用模式有显著的负面影响，即企业规模越大，越可能采用成本较高的商业信用模式，但系数较小，说明影响不是很大。基于上述分析假设1得证。（2）公司治理机制与商业信用规模。表（4）表明，董事会、监事会、薪酬机制和上市公司是否在其他市场发行股票对商业信用规模均没有显著的影响。而股权结构除流通股比例之外，其他变量均与商业信用规模显著正相关，相对于国有控股企业，私营企业的商业信用规模更大，这可能与私营企业的借款难有关，商业信用融资作为银行借款融资的替代变量。就可控制变量而言，公司规模与商业信用规模显著负相关，规模大的企业更容易借到贷款，故较少采用商业信用融资；由于商业信用实质上是企业的负债，故资产负债率与商业信用规模显著正相关；企业盈利能力与商业信用显著负相关；现金持有比率越高，企业商业信用规模越大，这是因为这类企业能够较快的偿还商业信用。基于上述分析，假设2基本得证。

（三）稳健性检验 考虑到筹资需求会对在商业信用模式、商业信用规模产生影响，在研究中，加入筹资需求后结果仍然仍然成立。由于制造业是典型的购销活动行业，故本文选取制造业样本检验，结果仍然成立。

四、 结论

商业信用是日常交易中供应商向企业提供的一种短期融资，供应商在交易中通常处于优势地位。构建完善的公司治理机制能有效地改善公司治理状况，提高公司治理的效率，进而有利于企业价值的提高及风险的减低，因而供应商会为治理机制完善的公司扩大商业信用规模并采用成本较低的商业信用模式。本文运用中国沪深两市A股上市公司的经验数据实证检验了公司治理的内外机制对商业信用模式和商业信用规模的影响。研究表明，就商业信用模式而言，董事会机制中的两职合一、股权结构机制、信息披露和外部机制中是否在其他市场发行股票对企业采用成本较低的商业信用模式有显著影响。而就商业信用规模而言，只有股权结构的股权集中度、股权制衡度和控股股东的性质对其有显著的影响。本文意义在于进一步说明了完善公司治理的重要性，并为交易中买卖双方商业信用的使用情况提供借鉴。

参考文献：

[1]白重恩、刘俏、陆洲、宋敏、张俊：《中国上市公司治理结构的实证研究》，《经济研究》2005年第2期。

[2]郑志刚：《对公司治理内涵的重新认识》，《金融研究》2010年第8期。

[3]高汉祥：《公司治理与社会责任》，《会计研究》2012年第4期。

[4]_、黄曼丽、宋敏：《银行贷款、商业信用融资及我国上市公司的公司治理》，《南开管理评论》2009年第5期。

[5]应千伟、蒋天骄：《市场竞争力、国有股权与商业信用融资》，《山西财经大学学报》2012年第9期。

[6]刘凤委、李琳、薛云奎：《商业信用、交易成本与商业信用模式》，《经济研究》2009年第8期。

[7]陆正飞、杨德明：《商业信用：替代性融资，还是买方市场？》，《管理世界》2011年第4期。

[8]La Porta，Rafael，Lopez-de-silanes，Florencio，Shleifer，Andrel，and Vishny，Robert， “law and finance. Journal of Political Economy，1998 .

商业信用中心准入报告范文 第三篇

接 收 日 期： 年 月 日

（编制参考）

项目名称

项目单位

江苏某某地下商城项目投资分析报告提纲

第一章 概要

一、 商城项目简介

（1）项目背景

（2）项目SWOT分析

（3）选址分析（生活机能、交能动线、地铁概念等）

（4）商城总体规划介绍

（5）商城首期工程介绍

（6）项目运营规划

二、 投资方基本情况

（1）公司现状

（2）公司核心竞争力

（3）远景和发展战略

（4）商城投资目标

三、 江苏市商业项目市场背景分析

（1）江苏市商业项目市场发展概况

（2）相关行业政策分析

（3）宏观经济及项目区域经济分析（收入水平、消费指数、市场消费心理、区域价格及决定因素、配套市场需求等）

（4）相关社会文化环境分析

（5）经营发展及服务模式分析

四、 行业与市场分析及预测

（1）市场规模现状及预测

（2）市场需求分析与预测

（3）竞争结构（市场份额）分析

（4）主要竞争对手分析

（5）竞争预测

第二章 商城的定位开发分析

一、项目总体资金预算

二、首期资金投入计划

三、进入市场时机建议

（1）规划总图设计审核

（2）招商管理团队组建

（3）商场项目市场营销计划及策略（销售渠道与伙伴、销售周期、定价策略等）

（4）组织管理（核心管理团队、组织架构及管理机制、管理绩效等）

四、项目开发策略定位（主力店、次力店选择）

商业业态包括百货店、超级市场、大型综合超市、便利店、专业市场（主体商城）、专卖店、购物中心和仓储式商场等

五、商城定位策略

（1）业务策略

（2）服务宗旨

（3）优质服务体系

（4）高效运营体系

（5）常客计划

（6）竞争优势

（7）前景展望

六、目标客户群锁定及分析

（1）目标客户群定位

（2）目标客户群描诉

（3）项目辐射区域定位

（4）招商比例定位

第三章 商城投资效益分析

一、项目投资收益分析

（1）项目建设进度情况分析

（2）项目资金投入情况分析

商业信用中心准入报告范文 第四篇

［提要］ 在现代信用经济中，商业信用与银行信用是两种最基本的形式。本文就商业信用的再分配观和商业信用的竞争假说进行探讨，并对其中可能存在的风险进行分析。

关键词：商业信用再分配观；商业信用竞争假说；信用风险

中图分类号：F27 文献标识码：A

收录日期：2012年3月9日

一、引言

信用形式多种多样。按照是否有中介人出现，有直接信用与间接信用之分；按照信用主体或信用标的的不同，又分为商业信用、银行信用、国家信用、消费信用、国际信用等。其中，国家信用、消费信用和国际信用实际上是前两种信用的衍生形式。这样，我们可以把商业信用、银行信用看作是最基本的两种信用形式。本文主要对商业信用的相关问题进行探讨。

商业信用是商品交换者在货币运动与实物运动时间上不一致的交换过程中所形成的以实物让渡为前提、以偿还为条件、具有合作互利功能的契约关系。自1960年Meltzer首次观察到商业信用在融资活动中的作用以来，商业信用问题便一直是学术界关注的焦点。在具有成熟金融市场的发达国家中，商业信用是企业短期融资最重要的方式；而在金融市场不完善的发展中国家，商业信用也正逐渐成为企业重要的融资工具。商业信用也已成为企业重要的短期资金来源，融资性需求已成为企业对商业信用总需求的重要组成部分。

然而，从信用提供者的角度来说，在金融机构作为专业的信贷供给组织存在的条件下，企业为何还会向客户提供融资性信用？或者从信用接受者的角度说，商业信用作为企业的融资手段在银行信用存在的条件下因何继续存在？对这一问题的研究是商业信用研究的焦点。

二、商业信用的“再分配”观

Meltzer（1960）首次强调了商业信用的再分配作用。他假设易于获取银行信用的公司比受到银行信贷市场歧视的公司更能增加商业信用的发放。Meltzer用时间序列数据分析验证了这一再分配观点，特别是在货币紧缩时期，这一现象尤为明显。Petersen和Rajan（1997）是第一篇利用美国公司数据研究再分配作用的研究。他们以小企业金融调查数据为样本，发现获取金融机构越多的公司提供了更多的商业信用，从而表明商业信用在金融机构和缺乏正规金融渠道的企业之间发挥了中介作用。Ramey（1992）和Nilsen（2002）继续了这一研究，得到了支持再分配观的类似结果。这些研究都说明商业信用起到了将一个经济体中金融机构提供的短期资金用于最佳用途的传导中介作用。商业信用的再分配功能在发展中国家及转型经济体中更为重要，这些国家或地区的正规融资渠道还欠发达。Demirguc-Kunt和Maksimovic（2001）通过国别比较研究发现，在银行为主要融资来源的国家，企业向顾客提供了更多信用。当银行系统的股权更集中、经营更有效时，这一关系更为突出。Kohier，Britton和Yates（2000）通过研究那些直接可以在资本市场上融资的英国上市公司是否会通过提供商业信用去帮助那些正处于资金困难时期且对银行借款有依赖性的企业时，发现确实存在商业信用这一融资渠道，帮助处于资金困难时期的企业缓解融资困境。Fisman和Love（2003）的研究表明，在金融中介欠发达的国家，商业信用提供了重要的替代资金来源，使用商业信用更为密集的行业经历了最显著的业绩增长。Love et al.（2007）运用来自6个转型经济国家的公司样本数据，研究了金融危机对商业信用的影响。他们发现，虽然商业信用的提供在危机之后马上增加，但随后急剧降低，而商业信用提供量的降低源自于危机后银行信用的短缺。他们的结论与商业信用提供的再分配观是一致的，即通过财务状况好的企业向财务状况差的企业提供商业信用，将银行信用进行再分配。

余明桂、潘红波（2010a）基于商业信用的再分配理论――易于获得银行信用的企业会将这些信用以商业信用的形式再分配给难以获得银行信用的下游企业，从所有权性质出发，以2004～2007年中国工业企业数据库为样本，检验国有企业和私有企业的信用再分配功能，结果发现，尽管国有企业获得的银行信用显著多于私有企业，但提供的商业信用净额却显著少于私有企业。而且，国有企业获得的银行信用与提供的商业信用不相关，而私有企业获得的银行信用与提供的商业信用显著正相关。谢诗蕾（2011）以我国A股制造业上市公司的实证研究，发现在控制了规模、成立时间、行业竞争性等因素后，银行短期借款越多的公司提供了更多的商业信用，支持了商业信用的“再分配”观。研究结论还表明，利用银行信用提供商业信用再分配的现象只在非国有上市公司中存在，这与余明桂、潘红波（2010）的实证结论一致。并且还发现盈利情况较差的非国有上市公司在银行信用的基础上提供了更多的商业信用。意味着在这些公司商业信用的提供可能是一种被迫采纳的举措。此时需要对这一现象进行解释。本文试图从商业信用竞争假说的角度进行分析。

三、商业信用的竞争假说

Fisman和Raturi（2004）及Van Horen（2005）提出了商业信用的竞争假说。竞争假说认为，商业信用可以作为供应商的一种竞争手段，当供应商面对的同行业竞争者较多时，客户能够很容易找到替代性的供应商。在这种情况下，客户能够施加可置信的威胁转移到其他的供应商。因此，为了避免失去客户，供应商愿意提供商业信用来锁定客户，即使对于那些受到融资约束因而商业信用成本很高的企业也是如此。这就不难理解为什么盈利情况较差的非国有上市公司在银行信用的基础上提供了更多的商业信用。

余明桂、潘红波（2010b）从商业信用的竞争假说出发，以2004～2007年中国工业企业数据库为样本证明了商业信用的竞争假说，并且发现，由于私有企业面临的市场竞争压力大于国有企业，所以私有企业比国有企业更多地以商业信用作为产品市场竞争手段，在加入金融发展这一因素后，发现商业信用的竞争效应主要发生在金融发展较好的地区，而在金融发展较差的地区，私有企业与国有企业的商业信用竞争并没有显著差异。这是因为，在金融发展较好的地区，私有企业易于在市场化地条件下获得银行信用，进而有较多的资金来源提供商业信用。这一实证结果也支持了商业信用的再分配观。

四、可能存在的风险探析

从上述商业信用的再分配观和商业信用的竞争假说中，可以看出，商业信用起到了将一个经济体中金融机构提供的短期资金用于最佳用途的传导中介作用。具体来说，融资约束少、获得更多银行信用的企业为受融资约束多、受到信贷歧视的企业提供商业信用，缓解他们的融资约束，解决他们的融资困境，进而促进他们的发展，同时也有利于提高自身的产品市场竞争力，促进自身的发展。然而，并没有考虑到商业信用自身可能存在的风险。众所周知，信用是存在风险的。

信用风险是借款人因各种原因不能及时、足额偿还债务或银行贷款而违约的可能性。发生违约时，债权人或银行会因为能得到预期的收益而承担财务损失。信用风险由两方面原因造成：一是经济运行的周期性：处于经济扩张期时，信用风险降低，因为较强的赢利能力使总体违约率降低；处于经济紧缩期时，信用风险增加，因为赢利情况总体恶化，借款人因各种原因不能及时足额偿还的可能性增加。二是对于公司经营有影响的特殊事件的发生：这种特殊事件的发生与经济周期无关，对公司经营有重要影响。商业信用也不例外，也存在风险。因此，在制定商业信用决策时需要进行成本收益分析。

商业信用决策是一个涉及多个公司运营层面的交互作用过程，此时需要考虑的因素既有公司财务层面融资能力的权衡，也会受到成本分担的影响，同时还要考虑市场层面需求率的影响。一方面企业向下游企业提供商业信用时是否也能从上游企业获得商业信用，否则企业提供的商业信用越多，对企业自身资金周转带来的影响就越大，甚至会导致资金链断裂。信用关系一旦在某一环节断裂，往往造成“多米诺骨牌”效应；另一方面由于商业信用再分配观是建立在企业获得更多银行信用基础之上的，此时需要考虑企业获得银行信用的资金成本是否低于提供商业信用可能带来的收益。从收益角度看，企业在提供商业信用之后，企业市场层面的需求率是否有所提高。获得商业信用的企业是否存在过度投资的行为，产生事后的道德风险，进而对商业信用提供方来说，面临的违约风险增大。

五、小结

企业在获取更多银行信用的基础上提供商业信用，发挥商业信用的资源再分配功能，一方面缓解了面临融资约束企业的融资约束，另一方面也提高了自身在产品市场的竞争力，然而基于商业信用的这两种理论都忽视了信用风险问题，一旦发生信用风险，企业自身的资金周转就会出现裂痕，同时，企业自身是否也会发生违约风险，这是一个值得关注的问题。

主要参考文献：

[1]谢诗蕾.所有权性质、盈利能力与商业信用的提供[J].上海立信会计学院学报，.

[2]余明桂，潘红波.所有权性质、商业信用与信贷资源配置效率[J].经济管理，.

[3]林加奇.第三条融资渠道：解读现代商业信用[M].江西人民出版社.

商业信用中心准入报告范文 第五篇

[提要] 商业信用作为一种重要的短期融资工具，引起国内外学者的广泛关注。本文通过归纳现有的研究文献发现，研究主要集中在商业信用的存在动机、商业信用与银行信贷的关系、影响商业信用的因素等方面，并在这些研究成果的基础上对其进行展望。

关键词：商业信用；银行信贷；影响因素

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2013年3月7日

一、引言

商业信用是指工商企业之间在买卖商品时，以商品形态提供的信用，是企业之间的一种直接信用关系。商业信用是信用发展史上最早的信用交易方式，银行信用、消费信用等其他信用交易方式都是在其基础上发展起来的。

商业信用具有悠久的历史，在欧洲可以追溯到中世纪，在原始的简单交易场所集贸市场上，商人允许顾客先行得到商品，然后在规定的期限内支付价款。在中国，赊销作为一种商业信用始于先秦时期，并在宋代得到广泛发展。经过数百年的发展，如今商业信用已成为一种被广泛应用的短期融资形式，是非金融类企业总资产的重要组成部分，同时也引起国内外学者的广泛关注。纵观国内外文献，研究主要集中在商业信用的存在动机、商业信用与银行信贷的关系、影响商业信用的因素等方面。

二、商业信用的存在动机理论

（一）经营性动机。经营性动机是指企业依据市场条件变化，为了降低经营成本、扩大销售份额或者抑制市场价格波动，最终实现企业近期利润最大化的目标以及长远的经营目标实施的反映策略。商业信用的经营性动机的内容主要包括交易成本动机、质量保证动机、价格歧视动机和促销动机等等。

Schwartz（1974）首次提出商业信用的降低交易成本动机理论。Ferris（1981）对该理论进行了系统的阐述，该理论假定交易为时间的随机函数，存在着不确定性，研究认为，商业信用使得交易中的商品交换和货币交换在时间上相分离，买方企业在使用商业信用过程中能够获得准确的付款时间，从而减少了预防性资金，节省了交易费用，能够更加有效地管理资产。同时，卖方企业因为获得了货款收回的准确时间，其对自身资金的管理更加合理，从而减少了经营费用。

Lee和Stowe（1993）指出，不对称信息会导致企业的逆向选择行为，当企业对产品质量没有保证时可能会通过折扣率诱导顾客现期支付来转移质量风险。DeLoof和Jegers（1996）也认为商业信用能够有效地解决企业的逆向选择问题。商业信用为客户提供了一种担保机制，如果在交易之后的一段时间内发生产品质量问题，或者厂商没有及时履行服务承诺，客户可以拒绝支付货款。因而，这种交易方式能够解决由于信息不对称导致的逆向选择问题。这种情况下厂商向客户提供的商业信用可以认为是对产品质量保证的表现，向客户传递了对产品质量的信心。

Mian和Smith（1992）认为，商业信用的应用能够绕过相关法令的约束，对客户实行间接的价格歧视，从而获得超额利润。企业通过额外或较长期限的商业信用给边际客户提供一种补贴，从而刺激边际顾客的购买量，增加企业销售利润。Schwartz和Whitcomb（1978）的研究指出企业可以通过制定不同的商业信用政策来稳定市场需求，企业可以使用差异化的商业信用来维持优质客户。

（二）融资性动机。商业信用的融资性动机是指商业信用作为企业重要外源融资方式存在的原因。Summers和Wilson（1999）以英国655家企业为样本，研究发现大多数企业都把商业信用作为一种重要的融资渠道。关于商业信用融资性动机的研究，理论界的成果主要包括融资比较优势理论、信贷配给理论和资产转移理论。

Petersen和Rajan（1997）系统总结了融资比较优势理论，该理论认为，卖方企业向买方企业提供商业信用具有三个优势：信息获取优势、控制买方优势以及财产挽回优势。

Meltzer（1960）最早提出了信用配给与商业信用之间的关系。Biais和Gollier（1997）从卖方掌握受信企业信用信息的角度出发，分析了信贷配给的原因，研究认为商业信用有利于卖方和银行整合各自掌握的信息，减少由于信息不对称而造成的信贷配给。Fabbri和Menichini（2006）指出在卖方利用资产的优先清算权给买方提供商业信用时，商业信用的使用成本比银行贷款低，因此不存在信贷配给的企业也会使用商业信用。

Burkart和Ellingsen（2004）的研究模型显示，由于原材料较难转移，卖方能够比银行更有效地解决买方转移资产而引起的道德风险问题。Fabbri和Menichini（2006）的研究解释了不受信贷配给约束的企业使用商业信用的原因。为了利用卖方的资产挽回优势，买方使用商业信用并为卖方提供优先清算权利。这样情况下使用商业信用，买方获得了比银行贷款成本更低的融资方式，因此不存在信贷配给约束的企业也会优先选择使用商业信用。而存在信贷配给约束的企业选择使用商业信用主要考虑到卖方提供的产品特征。

三、商业信用与银行信贷的关系

目前，理论界对商业信用与银行信贷在企业融资中的关系存在着两种不同观点：一种观点认为，受到银行信贷约束的企业可以通过其他企业提供的商业信用获得资金，因此在企业融资中商业信用与银行信贷之间存在着相互替代的关系；另一种观点认为，由于生产要素的提供者对需求者在获取信息和执行合同力方面比银行更有优势，生产要素的提供者可以依靠自身的资源先从金融机构获得充分的资金，再根据日常交易往来中所掌握的生产要素需求者的信息，通过提供商业信用的方式把资金借贷给生产要素的需求方，因此商业信用与银行信贷在企业融资中存在一种互补关系。

Petersen和Rajan（1997）以美国中小企业为研究对象，发现与金融中介保持长期关系的企业较少使用商业信用，而在金融中介不发达的地区企业较多地使用商业信用。Ng和Smith（1999）指出在转型经济背景下，由于企业从银行获得贷款的难度普遍很高，因此企业之间进行的商业信用成为企业外部融资的重要来源，这种现象在发展中国家尤其明显。Yang和Blenman（2008）研究了商业信用的使用与银行借款之间的关系，发现商业信用和银行借款存在替代关系，商业信用对缓解融资约束有重要的作用。

Schwartz（1974）认为当企业获得的银行借款越多，其投放的商业信用也越多，商业信用的提供与银行借款之间是互补的关系。Gregory和John（1993）利用全美小企业融资调查报告的数据进行实证研究，发现商业信用与银行信贷之间存在显著的正相关关系，该统计仅从数量角度验证了商业信用与银行信贷之间的互补关系。Demirguc-Kunt和Maksimovic（2001）的研究表明商业信用的供给随着银行信贷的增加而增加，支持了商业信用与银行信贷之间的互补关系。

国内对于这方面也有一些研究，比如Ge和Qiu（2007）研究了1994～1999年期间，商业信用在国有企业和非国有企业中的使用状况，发现相比国有企业，非国有企业更难获得银行借款。出于融资目的，非国有企业更多地使用商业信用，间接说明非国有企业将商业信用作为银行借款的融资替代方式。Cull，Xu和Zhu（2009）的研究认为，在我国受到信贷歧视的企业中，商业信用对银行借款替代作用更显著。石晓军（2009）的研究发现商业信用与银行贷款之间总体平均替代率高达17%，替代系数与同步宏观经济指针GDP之间存在反周期关系。谢诗蕾（2011）通过对我国A股制造业上市公司的实证研究，发现在控制了规模、成立时间、行业竞争性等因素后，银行短期借款越多的公司提供了更多的商业信用，支持了商业信用的“再分配”观。

四、商业信用影响因素研究

Petersen和Rajan（1997）对企业商业信用的影响因素进行了全面的研究，发现相对于大企业来说，中小企业获得和提供的商业信用都较少，此外他们的研究还发现企业规模、年龄、投资机会、所属行业、现金流以及与银行等金融机构的关系是影响商业信用的显著因素。Demirguc-Kunt和Maksimovic（2001）研究发现，拥有大规模银行系统的国家或地区，企业提供和获得的商业信用都较多，说明在经济发展越快的地区，市场交易相对活跃，企业往往更加普遍使用商业信用这种非正式的企业融资渠道。同时研究表明，在司法系统有效的国家或地区，企业商业信用使用较少，这说明在有效的法制保障下，企业能够更加有效地从银行取得贷款，从而减少了对商业信用的使用。Fisman（2003）利用44个国家37个行业的面板数据进行了研究，结果发现，在金融体系较差的国家，主要是发展中国家，使用较多商业信用的行业中的企业具有较高的增长率。John Wiley&Sons（2003）研究表明价格、竞争、融资等因素对商业信用的运用都存在一定关系。

杨松令和赵西卜（2003）以中小企业为样本，对影响企业提供商业信用的因素进行了实证分析。余明桂和邹振松（2005）进一步以非上市的制造业企业构成的大样本进行了实证检验，结果发现非国有企业的商业信用使用显著高于国有企业，而且在经济和金融发展相对落后地区，企业的商业信用使用显著高于经济和金融发展相对较发达地区。谭伟强（2006）利用我国上市公司2000～2004年的数据实证研究了影响商业信用的因素。研究发现，企业所获得的商业信用与公司规模、销售增长率、财务杠杆比率和国有股比例都显著正相关，而与短期银行借款比例和销售毛利润率显著负相关。肖莉（2008）着重考虑制度对企业商业信用行为的影响。刘凤委（2009）的研究表明地区信任水平通过影响交易成本进而对商业信用模式产生影响，信任越高的地区，更少采用成本较高的应付票据和预付账款。余明桂、潘红波（2010）证明了商业信用的竞争假说，发现私有企业比国有企业更多地以商业信用作为产品市场竞争手段，还发现这种效应发生在金融发展较好的地区。李朝晖（2012）考察企业商业信用融资和现金持有量的关系发现：企业商业信用融资比重的提高会引起现金持有水平的提高，商业信用和现金持有量的这一正相关关系受产权制度的影响，在国有企业表现更为明显，国有产权会强化这一正相关关系。张新民、王珏、祝继高（2012）检验企业市场地位对其商业信用及经营性融资的影响。应千伟、蒋天骄（2012）验证了企业的市场竞争力和国有股权对企业获取商业信用融资具有显著的正面影响，且两种影响力之间存在替代关系。

五、小结

纵观国内外文献，研究主要集中在商业信用的存在动机、商业信用与银行信贷的关系、影响商业信用的因素等方面。其中，商业信用的存在动机主要分为经营性动机和融资性动机两大类。目前理论界对于商业信用与银行信贷之间的关系有两种观点，一种是替代关系，一种是互补关系。对商业信用的影响因素研究主要从企业规模、年龄、投资机会、所属行业、现金流、产权性质以及制度背景等方面进行。

从国内的上述研究文献来看，国内学者对商业信用的研究才刚刚起步。现有的研究十分零散，相关方面的问题还未达成一致的结论。此外，在我国由于历史和制度方面的原因，国有商业银行在信贷分配中更易于侵害中小企业的利益，使其贷款愈加困难。在这种情况下，商业信用作为企业融资的另一大来源，对中国的中小企业具有更加特殊的意义。鉴于中小企业在我国经济中的作用日趋重要，研究商业信用与中小企业的增长之间的关系亦将具有很强的理论和现实意义。

主要参考文献：

[1]谭伟强.商业信用：基于企业融资动机的实证研究[J].南方经济，.

[2]石晓军，李杰.商业信用与银行借款的替代关系及其反周期性：1998-2006年[J].财经研究，.

[3]刘凤委，李琳，薛云奎.信任、交易成本与商业信用模式[J].经济研究，.

[4]余明桂，潘红波.所有权性质、商业信用与信贷资源配置效率[J].经济管理，.

[5]陆正飞，杨德明.商业信用：替代性融资还是买方市场[A].北京大学工作论文，2010.

[6]李朝晖.商业信用、产权性质与企业现金持有量[J].经济与管理，.

[7]应千伟，蒋天骄.市场竞争力、国有股权与商业信用融资[J].山西财经大学学报，.

[8]Schwartz Economic Model of Trade Credit，Journal of Financial and Quantitative Analysis，1974.

[9]Rajan， and Outsiders：The Choice between Informed and Arm’s Length of Finance，1993.

[10]Cull Gets Credit？The Behavior of Bureaucrats and State Banks in Allocating Credit to Chinese State-Owned of Development Economics，2003.

[11]Francis，， and Market Pricing of Accrual of Accounting Research，2005.